美联储货币宽松半遮面 白银现货何去何从

原标题:美联储货币宽松半遮面 白银现货何去何从

伯南克2月29日在众议院金融服务委员会(House　Financial　Setvices　Committee)发表证词时称，美国经济去年上半年仅微弱增长，下半年增速约为2.3%。未来几个季度，美国经济增速可能接近或高于去年下半年水平。整体伯克南对经济复苏的表述谨慎，并且未能就是否短期内将推出第三轮货币宽松措施(QE3)作出任何暗示。此前市场对QE3预期乐观，2012年1月美联储议息会议维持联邦基准利率0-0.25%至2014年年底提振金价大幅走高并逼近1800关口。

伯克南讲话未提及QE3以及投资者获利回吐令金价2月29日最大跌幅超过100美元。之后现货金进入调整行情。美联储3月13日议息会议发表声明称美国经济继续呈现出稳步扩张之势。近期的经济数据显示出美国劳工市场总体状况有所改善，失业率出现了明显下滑但总体而言依然处于高位；同时对QE3仍然是只字未提。好于预期的非农等经济数据降低QE3预期，QE3渐行渐远令白银承压，现货金继续向下寻求支撑，最低跌至1629.01美元/盎司，一度测试60周均线(1619美元)以及1600关口支撑。QE3能否推出将是影响白银最关健的因素，密切关注美联储声明以及美联储重要官员讲话。

欧债危机方面，希腊政府与民间债权人之间的债务减记谈判旷日持久，谈判颇为艰难。3月8日，希腊债务互换谈判终于取得实质性进展，希腊政府宣布，有85.8%的私营债券持有人同意参与债券互换计划，而如果采用了集体行动条款(CACs)，则参与债务互换率将提升至95.7%。希腊政府表示，总计有1,720亿欧元的债券参与交换，这相当于迫使投资者蒙受74%的持债投资损失。虽然集体行动条款(CACs)的启用引发了信用违约掉期(CDS)偿还，但由于涉及信用违约掉期的债券只有32亿欧元的净头寸，对金融市场的影响不大。债务减记谈判成功避免了希腊的违约风险。同时为希腊正式获得第二轮援助贷款扫清了障碍。

欧元集团主席容克3月12日在欧元区财政会议结束后的新闻发布会称正式批准希腊第二轮1300亿欧元的援助贷款方案。希腊政府3月20日收到第一笔75亿欧元援助款项，将用于回购即将到期的3年期国债以及利息。希腊政府避免了债务违约风险，但对白银的提振有限。短期希腊债务危机终于缓解，但后续财政紧缩计划是否有效执行以及经济如何获得竞争力等问题将长期困扰希腊。此外欧元区也将面临葡萄牙﹑西班牙等国的债务问题，近期西班牙﹑爱尔兰等国的国债收益率再度上升，显示投资者对欧元区其他国家债务危机的担忧加剧。而近期公布的经济数据显示欧元区或陷入经济衰退的境地，这令欧债危机雪上加霜，欧债危机仍将长期困扰金融市场。虽然整体上欧债危机导致的避险需求助推白银，但欧债危机急剧恶化亦可能给欧元区甚至全球金融市场带来系统性风险。

此外，近期紧张的中东局势支撑金价，叙利亚国内动乱以及欧美国家联合制裁伊朗导致地缘局势持续恶化，虽然目前爆发大规模战争的可能性不大，但制裁作为全球第二大产油国的伊朗导致原油供应关系紧张，此前原油价格飙升至9个月以来新高。地缘局势动荡以及原油价格上涨有利白银。

目前主导白银市场的焦点集中于美联储是否推出以及何时推出第三轮量化宽松货币政策(QE3)，3月26日的伯克南讲话时称“假以时日宽松政策应该可以降低长期失业率”。伯南克讲话立即引发市场对QE3的联想，白银强势反弹。白银走势目前主要追随美元指数，QE3预期将为白银走势指明方向，不过这将有待美国经济数据的牵引。