白银期货粉墨登场 炒银热潮再起波澜

原标题:白银期货粉墨登场 炒银热潮再起波澜

中国是目前全球最主要的白银消费国和生产国，却在国际白银市场上没有定价权和话语权，国内也没有一个较为权威的统一定价市场。近几年，白银价格大幅波动对 整个产业的影响较大，不论是采掘、冶炼、加工还是贸易和消费都受到了较大的冲击。因此国内白银期货合约的推出，有利于企业风险对冲的渠道更加多样化。以前 国内没有白银期货交易，公司的白银期货保值操作只能通过COMEX和伦敦黄金市场协会（LBMA）进行，而国家在外汇额度方面的管理导致我司境外白银保值 在数量上与实际需求之间存在差距，并受到限制和束缚。国内白银期货的推出，将为企业在国内保值打通渠道。

进入五月，2012年首个期货新品种上市在即。5月2日，上海期货交易所正式启动了白银期货仿真模拟交易，而在5月10日白银期货合约即将正式与挂牌交易。作为近10年表现最好的贵金属，白银从2002年至今暴涨了将近7.66倍之多。由于白银有工业用途和贵金属双重属性，同时投资者还对通货膨胀有预期，所以未来市场预期对于白银依旧看好。而此次证监会正式批准上期所展开白银业务，也将促使白银投资迎来质的飞跃，同时对于国际白银价格将有一个长期利好作用。

然而白银由于较为低廉的价格和较大的波动率已经在国内具备了广泛的群众基础，甚至超过黄金投资。尤其是新兴发展起来的天津贵金属交易所，在合理的交易制度和交易规则下，天津贵金属交易所的现货白银已经占领了大部分的中国白银投资市场。上海期货交易所早已经看到潜力巨大的中国白银投资市场，而5月份白银期货合约的推出很可能稀释原有的上海黄金交易所和天津贵金属交易所的投资资金。而且期货投资手续费相对低廉，相比白银td和天通银一手高达340元左右的手续费，白银期货合约手续费仅为10-30元，所以白银期货合约可能会吸引走一部分投资者。

尽管如此，根据上期所《白银期货标准合约》显示，白银期货交易单位为15千克/手，最低交易保证金为合约价值的7%，每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价±5%,最小价格变动为1元/千克。相比占有市场绝大多数份额的天通银，每日不足4小时的交易时间对以及较低的涨跌停限制可能对于中小投资者会产生较大的风险。首先，由于白银波动时间大都在欧美盘期间，而此时白银期货合约已经停盘不能交易，所以投资白银期货合约较难把握行情，同时又不得不使投资者面临较大的行情波动风险。而一旦白银价格出现剧烈波动时，可能会出现期货市场涨跌停的情况，如此使投资者难以止损控制风险或者继续顺势加仓。而天通金的24小时交易和无涨跌停限制将能更好地保证了中小投资者的既得利益。而相比上海黄金交易所的AG T+D，其交易保证金较为高，白银T+D的参与门槛仅仅只有千元门槛。所以交易制度和交易规则限制了白银期货合约完全面向普通个体投资者。

同时，白银期货的推出也将提高企业套保资金的利用率，有效降低交易成本。目前白银远期虽然可以在上海黄金交易所或者天津贵金属交易所进行交易，但延期手续繁琐，给企业的交仓销售带来较大困难。此外，从企业战略发展角度看，白银已将销售重心逐步从国外向国内转移，国内白银消费增长需要相应的衍生品多样化的发展。

而对于普通投资者来说，白银期货的出现可能将一部分人从最初买涨杀跌带入简单地对冲交易之中，从而让国内投资者具有更多的投资知识和掌握级别更高的投注方法。同时白银期货合约的粉墨登场，将在交易时段与天通银以及T+D不断出现价差，为白银套利提供了更大的空间和机会。其次，白银本身具备较强的波动性，剧烈价格波动可能在更多的时候为套利投资者带来盈利空间。

所以白银期货推出已经势不可挡，也是中国争夺世界大宗商品国际定价权的开始，同时也为投资者提供了更为多元化和立体化的投资品种，而白银期货合约的推出也可以看成一支强心针，带领市场走出发展的瓶颈。

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