《白银有色》非农拖住宽松步伐 国际白银绝地反弹

原标题:《白银有色》非农拖住宽松步伐 国际白银绝地反弹

上周五的非农数据表现其实还算可以，12月非农就业人数增长了15.5万人，高于预期的增长14.5万人，不过相对于ADP增加的21.5万人。

市场仍然感到些许失望，同时美国失业率回升至7.8%，高于11月份的7.7%。所以最终市场选择了拉升金银的方式来解读非农数据，显示市场认为数据并不足以促使美联储退出QE3。

国际白银亚欧盘继续下跌，因为美联储会议纪要显示要在2013年退出QE3的意愿，导致金银的下行压力骤升。不过非农数据解救了金银，白银价格探底回升最终基本收平。

美联储第一次流露出要退出QE3的意思，这使市场感到震惊。不过我们仔细分析后发现，美联储要推出QE谈何容易。一是经济数据要允许，美联储给自己设定了退出的条件，即失业率要低于6.5%、通胀高于2.5%，现在失业率为7.8%，CPI为1.8%，2013年要达到上述的目标很困难。

二是贸然退出很可能引起金融市场的巨大波动，现在美联储每月的购债规模为850亿美元，而QE3为400亿美元，一下子退出来会造成美联储的购债"断崖式"下跌，给金融市场带来很大的不稳定性。所以即使退出，预计美联储也会以循序渐进的方式退出，逐步的缩减购债规模。这样我们预计QE3的存在仍会贯穿2013年全年。

国际白银周线上仍处于下行趋势中，但日线上布林线收窄收平，显示出了一定的企稳迹象，所以白银有可能进入低位弱势震荡阶段。保守投资者可在低位逐步减仓，激进投资者可在30.60做空，目标29.60，短线轻仓。白银上方若突破31.50，则有望进入企稳回升阶段。