《白银代理》美债务问题提上议程 国际白银价格窄幅震荡

原标题:《白银代理》美债务问题提上议程 国际白银价格窄幅震荡

周三美国参议院一致投票通过一项法案，该法案将从新财年开始至12月中旬向联邦机构提供资金。此举标志着美国国会有关明年联邦预算可能富有争议且时间紧迫的辩论迈过了首个门槛。就在参议院表决前德克萨斯州共和党参议员Ted Cruz结束了长达21小时的演说，他主要反对新的联邦医保法案。Cruz和看法一致的保守派称，除非不向联邦医保法案提供资金，否则在新财年向政府提供资金的任何举措都不会获得通过。不过最终Cruz还是投票同意参议院就预算法案展开辩论。

美国财长Lew在给国会众议院议长博纳的信中写道，当局目前预计美国触及债务上限的日期不会晚于10月17日。他表示，预计触及债务上限时美国政府仅有300亿美元现金，这一数字将远低于在600亿美元这一特定日子的政府净支出。“如果国会在2013年重演2011年的边缘政策，可能给经济造成更大伤害。而如果美国政府无力偿还债务，那么结果将是‘毁灭性的’。”“总统奥巴马依然愿意协商财政政策的未来方向，但他不会协商美国是否该为过去的承诺买单这件事。延长举债权限并不会增加政府支出，这只是允许财政部为国会已经允许的支出付款。因此我心怀尊敬地敦促国会立即行动，提高债务上限。”

关于美国债务上限问题过去几个月市场一直有许多困惑，特别是自5月末以来总体债务距上限仅2500万美元之遥。正如我们在2011年1月初解释的，这一数字并非灾难。一旦触及债务上限，财政部将启动可行的“紧急措施”，比如缩减对公务员基金投资、暂停对G-Fund再投资、抛售汇率稳定基金证券等资金释放选项，这累计将释放约3000-3500亿美元资金。本质上，“紧急措施”的角色就像是缓慢、但最终会枯竭的循环信贷额度。此外还有过去几个月从GSEs流出的现金流等零星的资金，没人知道为什么只要美国愿意，就能够违反债务上限，且还有两个月的时间。

财政部将在10月中旬达到借贷上限。明确的说，那时财政部已经决定将最后一次使用“超常规措施”，这类措施曾暂时性用于降低内部信托基金持有的债务。一旦这些会计战略不再可用，财政部只剩下依靠所得税收入和手头的现今余额来支付。财政部预计当10月中旬其借款授权枯竭时，现金余额大致在500亿美元。这比2011年债务上限大限到来前提供的数字更高。之前美国财政部发布的声明从未提到具体数字，因此引发了关于大限之后几天，支付是否存在真正风险的不确定性。举个例子，财政部在2011年宣布，预计将在11年8月2日耗尽借款授权。但当大限迫近时赤字规模却小幅低于预期水平，这导致8月2日到来时财政部手头还握有540亿美元现金，这笔钱能令财政部在至少未来一周内无需额外借贷就能运作。

财政部公布的大限时间可能进一步讲市场焦点转向债务上限，并远离关于扩大政府财务开支授权的辩论。目前财务开支授权将在9月30日的2013年财政年度结束前到期。而这一问题依然与债务上限分开解决，鉴于时间的临近，10月中旬大限的到来增加了两个辩论混为一体的可能。不过实际带来的影响可能并不大。除非对奥巴马医改进行改变，否则共和党领导人并似乎不会对上调债务上限抱太大热情，即便在财政部发布声明前，他们也会将更多关注聚焦在协商债务上限上。

财政部发布的关于现金余额的细节可能同样导致一些立法者相信他们有比实际更多时间来上调上限。正如此前所说的，10月中旬的大限类似于2011年8月2日的大限。财政部依然有大量可使用的现金余额来偿付，但因常规的债券发行，财政部已没有借款能力。2011年时，立法者对大限前上调债务上限并不怀疑。因财政部可能难以偿付的认知风险，(这在不知晓财政部手握多少现金时很可能出现),如果立法者相信10月中大限到来后财政部依然有能力如期偿付，他们对及时上调债务上限的紧迫感也就不那么强，可能等待10月末才行动。鉴于这一风险，财政部很可能在即将到来的沟通协商中向国会清楚表明，可能在10月中大限之后，手头尚有现金偿债，然而等到10月末将给市场制造混乱，应竭力避免。

国际白银价格窄幅震荡，目前在国际银价日线图上受60日均线的支撑。本月即将结束，值得关注的是10月的非农数据，就今日来看晚间的当周初请数据可能会给行情带来一些波动。今日欧盘期间重点关注国际白银上方压力22.20，下方支撑21.40。

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