（黄金做空）解析耶伦五大概论 黄金价格只是判了死缓

原标题:（黄金做空）解析耶伦五大概论 黄金价格只是判了死缓

在美联储主席提名确认听证会上，美联储提名主席耶伦(JanetYellen)就何时缩减购债规模做了五大重要表述：

第一，耶伦相信债券购买计划仍旧利大于弊。美联储曾表示，如果代价和风险变得过高则可能结束购债。她认为目前美联储没有面临这种情况。衡量是否应该结束购债计划的主要标准是美联储是否朝实现劳动力市场持续改善的目标迈进了一步，而不是所谓“购债计划没有奏效”。

从美国初请失业金人数和非农就业数据来看，QE达到了改善就业市场的目的。

11月14日夜间公布的美国上周首次申请失业救济人数连续第五周下滑，表明就业市场形势正在好转。美国劳工部周四公布，经季节性因素调整后，截至11月9日当周首次申请失业救济人数减少2000人，至33.9万人。劳工部将此前一周首次申请失业救济人数向上修正至34.1万人。

11月8日备受市场关注的美国10月份非农就业数据远好于市场预期，美国10月非农就业人数增长20.4万人，预期增长12.5万人；9月非农就业人数从14.8万修正为增长16.3万人，8月非农就业人数从19.3万修正至23.8万。

其次，她认为劳动力市场出现了实质进展，但还希望看到经济增速加快至足以支撑劳动力市场的迹象。虽然美国经济朝这一水平不断靠近，但目前还难以令人相信其已经具备支撑劳动力市场的能力。

(2010年1月-2013年10月美国非农数据)

从上图可以看出，美国非农就业数据从2010年以来，仍然处于下降趋势中，不过2013年下半年非农数据要好于上半年，这种趋势有望得到延续。

第三，她阐述了对目前宽松政策的支持，强调了2%通胀目标的重要性，虽然她也提到量化宽松结束过迟会存在风险，但是她并不认为目前存在资产价格泡沫，言下之意自然是继续目前的资产购买规模。她的证词为市场注入了继续宽松的信心。

2013年11月20日(周三)21:30将公布美国10月CPI，市场预期为1.7%；

此前，美国劳工部公布，经季节调整后，美国9月消费者物价指数(CPI)按月升幅略加快至0.2%；按年升幅却进一步放缓至1.2%，为今年4月以来最慢，低于8月升1.5%。

若10月CPI意外高于预期，美联储有望加快缩减QE的步伐，利好美元，利空黄金。

第四，美联储每次开会都试图评估开始缩减购债的时机是否成熟。换句话说，美联储将在12月会议上继续评估这一问题，但何时缩减购债并不存在预先确定的时间表，所以市场还需继续关注。

耶伦有关QE的温和措词，尤其是表示缩减QE无时间表后，黄金价格受此支撑反弹。

最后，债券购买计划不会永远持续下去。

耶伦(JanetYellen)表示，如果经济好转，她将坚持未来几个月逐步缩减每月850亿美元购债规模的计划。

这是向那些认为定量宽松可能永远持续的人发出的信号。即使是美联储政策立场最为宽松的一批官员也没有抱这样的想法。

耶伦被提名接替明年1月份届满的贝南克(BenBernanke)出任美联储主席。她在参议院银行委员会(SenateBankingCommittee)举行的提名听证会上说，美联储官员每一次开会都想弄清楚缩减购债计划的时机是否成熟。她说，目前还没有确定的时间。美联储下一次会议将于12月17日和18日召开。

(黄金周图)

投资者都认可，今日黄金价格短线有可能反弹，但是缩减QE只是时间问题，黄金只是判了死缓，长线做空黄金策略不变，未来国际黄金或将跌至1200下方。