中国贷款实践加剧市场担忧

原标题:中国贷款实践加剧市场担忧

“中国会发生金融危机吗？”已经有西方媒体迫不及待地提出这个问题。

美国《外交政策》杂志网站题为“向中国酝酿中的金融危机说hello”的报道称，人们对中国的银行在基础设施投资推动的增长中积聚了多少债务知之甚少，担心一个巨大的债务泡沫也许即将告破。倘若果真如此，后果将是灾难性的。

中国银行系统是否健康，金融机构是否放贷过多过快，经济放缓是否妨碍债务人充分利用其贷款？飙升的房价支撑着中国地方的经济增长，如果价格增势衰弱，银行崩溃不是不可能，这与美国2008年金融危机情况并无不同。

德国《明镜》周刊23日称，分析人士警告，如果中国的银行崩溃，影响将不小于雷曼破产带来的冲击。

据《纽约时报》报道，上个月，中国的一些富人开始收到一些极具诱惑力的短信，内容承诺提供收益率远高于政府基准储蓄利率的财富管理产品。其中有一条信息是这样的：“从6月28日起到30日，中国招商银行将发行一种高利率的金融产品。该产品期限将为90天，利率高达5.5%。如有需要，请联系我们。”

一天之后，又来了一条短信，内容为：“温馨提醒：昨日所说产品的利率已经上调至6%，到期日仍为90天。产品数量有限，先来先得。”

这些信息并非是出自不可信的操作员之手，而是源自中国的一些大型银行。这些银行正在筹集大规模的现金池，旨在为相对较新且回报率较高的副业提供融资：银行监管机构审查之外的贷款。这些资产负债表之外的贷款，便是中国6万亿美元影子银行业的核心。

眼下，中国政府正在试图压制影子银行业的膨胀。然而，这种旨在抑制偷偷摸摸贷款实践的努力却让全球市场感到恐惧。

中国的监管机构，以及许许多多经济学家、政策制定者和投资者担心，正规银行正在轻率地用财富管理产品对陈旧贷款进行重新包装，然后为那些无法借到钱的风险企业和工程提供贷款支撑。

分析人士警告称，影子银行正在经济走弱的大环境下助推信贷的迅速增长，或将催生出(最坏的情况下)一系列的银行破产。

瑞信经济学家董涛指出，“在跟踪中国市场的18年内，这是我所看到的最大的不确定性。你根本就不知道银行在如何部署资本，同时也不知道信贷风险。”

分析人士指出，银行现在正在做的事情是，推着客户把钱从旧的、监管下的业务操作——转投新的、监管力度不那么大的高收益率财富产品。

中国的领导人们非常担心信贷风险，以至于上个月该国央行收紧银行同业间市场的信贷，而此举导致短期利率攀升。幸运的是，上周，中国的股市之间冷静下来。不过，金融机构纷纷暗示很难获得融资。一些银行暂停贷款，以保存现金储备。

与此同时，其他银行正在通过发行新的财富管理产品来筹资。根据一项电话调查，几乎每家中国主要银行都出售了6月底到期的短期财富管理产品。

据统计，其中一些投资产品的年利率高达6%，远高于银行监管机构设定的最高存款利率——3.3%。一些消费者将钱从定期存款账户中取出，转而投向一种承诺会给予更高收益率的财富管理产品。

在上海工作的会计师王亚楠(音译)指出，“一般来说，银行会每个季度末发售高收益率产品。如果那个时候我手头碰巧有钱的话，我就会买一些。”

尽管此类产品很受欢迎，但是它们的公开性是很差的。通常，对于财富管理产品的细节，银行员工不会过多提及，仅是会强调此类投资有风险，这也就意味着购买者对资金的流向知之甚少。

分析人士指出，很多资金被借给了房地产开发商和地方政府融资工具。通常，按照规定银行不会提供此类贷款，因为借贷人具有的风险性太大。

如此一来，此类贷款通常并不在资产负债表内，也因此不会受到监管机构的审查，这也就是专业人士所谓的影子银行。

在影子银行业内，贷款的利率较高，只要借贷人能偿还贷款，那么包括借贷人、银行和财富管理产品投资者在内的每个人都是赢家。

财富管理产品的爆炸性增长开始于五年前，以其可观的回报诱使中国的银行投身影子银行业。

根据摩根大通发布的数据，截止2012年年底，中国影子银行活动的价值升至6万亿美元，是2010年的两倍，现在相当于中国国内生产总值的69%。当前，即便是国有银行也有影子银行业务。

随着中国经济增长的减速，金融专家们开始为市场透明性的缺乏而担忧，同时借贷人是否具备偿还能力也令他们不安。

自两年前，国际知名评级机构惠誉就开始警告称，“财富管理产品活动运载着独特的流动性和信贷风险”。

分析人士指出，到目前为止中国政府还在容忍影子银行的存在，主要是因为完全铲除该行业是不可能完成的任务。