俄央行直接为企业提供贷款 普京能否拯救经济

原标题:俄央行直接为企业提供贷款 普京能否拯救经济

金投贷款网8月7日讯，俄罗斯涉农企业EkoNiva近期获得了20亿卢布(约3200万美元)的贷款，用于在沃罗涅什(俄罗斯西南部城市)扩张乳制品业务。这笔看似寻常的贷款居然来自俄罗斯央行。

俄央行此前已划出1000亿卢布用于为金融业和农业项目发放援助贷款。

中央银行通常只制定宏观经济政策，把贷款业务留给商业银行去做。然而，由于乌克兰危机而遭受西方制裁的俄资银行和企业已经难以在西方资本市场上融资。因此，从过去几个月开始，俄罗斯政府和央行已经开始扮演最后贷款人的角色。

“我们需要快速让经济享受长期、廉价的融资，”与普京有着密切关系的经济学家Andrey Margolin表示。Margolin还是俄罗斯一家国有经济学院的副校长。

俄罗斯政府称，准备将一只750亿美元规模的主权财富基金多达60%的资金用于为企业和重大的工业、基建项目提供融资。它还施压俄央行扩大援助贷款项目的规模。自去年以来，俄央行已经为俄罗斯金融机构输入数百亿卢布，并帮助国营能源巨头Rosneft筹集资金偿还260亿美元的外债。

作为报复，俄罗斯限制了部分西方产品的进口，同时卢布贬值也让进口产品显得更加昂贵。这本该刺激俄罗斯人对国产产品的需求，从而给俄企创造机会。然而，俄罗斯国内高企的利率和获取境外资本的受限使得俄企难以利用这一优势。

EkoNiva驻德国母公司首席财务官Wolfgang Blsi表示，如果从商业银行获得贷款的话，EkoNiva至少需要支付16%的利率，俄罗斯央行的项目获得的话为11.5%。俄罗斯央行通过一家国营的农业银行（601288）发放了这笔贷款。

随着俄央行把短期资金注入银行系统，商行们被要求“至少将50%的资金用于政府希望的项目中去，” BCS金融集团首席股票策略师Vyacheslav Smolyaninov表示。俄罗斯政府列出 了一张名单，包括了199家“系统性重要的”企业，它们可以优先获得援助，包括贷款担保。国营能源巨头Rosneft和Gazprom均在其中，连锁超市、化肥公司以及消费电子产品零售商也是优先帮扶对象。

包括主权财富基金的钱在内，俄罗斯政府拥有的外汇和黄金储备接近3580亿美元。为什么不多拿出来点挽救商业呢？ UFG Asset Management董事会成员、有着丰富投资美国经验的Bernie Suche表示，问题之一在于，部分银行和企业管理非常糟糕，本来就应该破产。救助它们只是延迟了它们破产的时间罢了，他表示。

Suche认为，2008年金融危机来袭时，俄罗斯政府“犯的一个大错是没有利用危机来深化结构性改革”，当时“政府到处播撒流动性”。

同时，3580亿美元的储备流失起来也是很快的。由于频繁地捍卫卢布，俄罗斯外储已经较去年顶峰时下降近30%。ING Bank Eurasia首席俄罗斯经济学家Dmitry Polevoy表示，如果明年油价继续维持于约50美元/桶，一只规模约730亿美元、一直被用于填补财政赤字的主权财富基金可能会被抽干。如果是这样的话，俄政府将不得不把目光投向另一只750亿美元的主权财富基金。眼下这只基金正被用于援助企业，最初是为了给该国的养老金系统提供支持用的。

据Polevoy，该基金里超过200亿美元的资金已被划归援助项目，但是这些钱还没有被用掉。部分原因是政府对于资金的发放比较谨慎，同时各种繁文缛节和官僚主义作风也拖累了放款速度。

俄罗斯央行行长Elvira Nabiullina并不愿意进一步扩大援助贷款项目。她在6月曾表示，项目并未刺激私人投资增长。但是其他人，包括俄央行第一副行长Dmitry Tulin希望做的更多。他在今年4月对媒体Komsomolskaya Pravda表示，“如果我们的金融系统不能转向物质生产，那么我们的国家就不会有未来。”