《现货白银》国际白银本周将维持震荡格局

原标题:《现货白银》国际白银本周将维持震荡格局

本周国际白银开盘32.0,最高32.6,最低31.2,收盘31.5。日线阴阳交错，周线黄金走出小阳线，白银走出小阴线，白银依旧相对弱势。

本周消息面相对平淡，暂时没有太大的消息面刺激，同时我们也认为这样的消息面因素造就了目前金银较为平淡的走势。

一周回顾：

本周风险市场整体上呈现相对弱势。虽然道琼斯和DAX在周三和周四有所反弹，但是在黑色星期五最终仍然还是走弱，周线均收出中型阴线。商品市场也整体走弱。铜刚刚开始破位下行，向下仍有空间，而原油则收出一个十字星周线。

从K线叠加图上来看，黄金与美元整体上仍然表现为反向走势，虽然短时期内该反向走势并不是完全的精确一致，这与两种品种自身固有的周期有关。美元近期整体上仍然是以走强为主，在这样的大背景下，黄金的避险属性则相应地会受到抑制。

而从黄金与道琼斯的叠加图中来看，它与风险市场的一致性则远不如去年12月份那么高。因此黄金近期的风险属性也不强。故黄金近期既没有发挥出避险资产的属性，也没有表现为风险资产的属性。这与我们在3月底的周评中维持震荡的判断一致。当然这样的现象也是有原因的，接下来我们来一一分解。

基本面上，我们认为市场由于目前处于后LTRO时代，而QE的希望也越来越渺茫，前无预期刺激，后无流动性推动；而根据去年底欧周银行业管理局的要求，金融机构需要在今年6月之前将一级资本提高至资产额的9%，为了满足这一新的资本规定，欧洲国家商业银行则纷纷需要扩大资产负债表，将债务转换为高质量的核心一级资本，而不是进行融资。因而如果要形成趋势性质的大涨，目前还为时尚早。

那么会不会持续阴跌不止呢？同样也很难。

很多投资者还是会问这样的问题，欧元区危机继续弥漫，作为避险资产的黄金为何没有发挥其魅力呢？我们的观点是，黄金是一种对于流动性颇为敏感的东资产。之前持续长达3年的上涨，来自于流动性泛滥的市场，而目前的流动性并不是很强而能够推动金价的上涨，它的避险魅力也就发挥不出来。也就是说，金价要上涨，需要充足的流动性+危机一起去推动。

中短期内，鉴于盘口上的相对弱势，我们仍然认为黄金将保持盘整，甚至有可能再次向下试探，但是投资者需要小心黄金的中期底部来临的时机。这取决于技术面，时间窗口，美元的相对强弱势的转化，市场的流动性等等很多因素。

可能的基本面变数包括：下月英国央行或日本央行是否会宣布继续扩大货币投放量，控制通缩，当然这也要看这两个国家在接下来的时间内公布的CPI数据；美国的经济数据，失业率是否会继续走差。周五公布的CPI与预期一致，为2.7%，近两个月的变化都不大，但比起去年9月以前公布的CPI高居3%以上来说，今年的CPI整体上仍然呈下降的趋势。因此接下来一段时间的美国失业率加以配合再度走高的话，恐怕伯南克又会开始吹风宽松政策。这诚然会是接下来的时间内的变数。

技术分析：

白银两周来一直在31-33的小区间内震荡。本周受到商品走势的影响，白银的反弹更为弱势，且周五较黄金提前下跌。下方30.5的位置有一定支撑，而小级别的映射位则在29.5附近。这两个位置均有可能再次获得支撑，而这需要关注8小时及以下级别的底部形成情况做讨论。

结合基本面整体上看，我们认为黄金白银目前还是要维持震荡的走势，不会一涨不回头，也不会一跌见大底，适合多做1-3日的短线波段操作，不宜恋战，也不宜追涨杀跌。下周初仍然会有反弹的走势，但近期还是倾向于弱势震荡，甚至向下破位也不一定。投资者灵活对待盘面情况，中期暂时没有特别好的方向。