央行外汇：西班牙若受援 意大利或成危机焦点

原标题:央行外汇：西班牙若受援 意大利或成危机焦点

西班牙是否提出求援请求，并进而促使欧洲央行(ECB)收购该国国债，这一状况一直是社会各界关注的焦点。而当下，业内人士已不无担心地警告称，一旦西班牙确认将正式求援并请求欧洲央行正式购债救市，那么此后另一个南欧大国意大利就会取而代之，成为欧债问题中各界关注的核心。

业内专家指出，在当前欧债危机尚未得到根本性解决的情况下，危机焦点由一国扩散到另一国几乎是必然，而意大利这一欧元区中的新薄弱链节将注定获成为市场投机资金的下一个攻击目标。在欧洲央行开始介入并无限量收购西班牙国债之后，该国国债的做空收益空间将会因为欧洲央行资金的托底而大幅下降，而此时，与该国同病相怜的意大利就成了新的攻击目标。

目前来看，虽然意大利与西班牙一样都处于经济衰退之中，但是意大利的主权财政状况比起后者来似乎要稍好一些。该国财政赤字规模要明显小于西班牙，同时也暂时没有如后者那样受到银行坏账和地方政府债务的冲击。

然而，意大利政府此前发布的报告却显示，该国今年全年经济衰退复幅度可能两倍于此前的预期。因而，市场分析人士指出，该国惨淡的经济增长前景，以及明年四月即将迎来的大选所带来的政治不确定性，都很有可能使其成为欧债危机新一轮蔓延过程中的首个受害者。

意大利总理蒙蒂(Mario Monti)此前在联大讲话上已经公开承诺，若有必要，会考虑在明年大选结束后继续留任。目前，蒙蒂内阁的强力财政及经济改革措施赢得了国际投资者以及欧元区盟国的赞誉，但是他的技术官僚内阁却也存在国内政治根基不足这一根本软肋。

对于欧元区而言，如果投资者对意大利的信心状况再度恶化，并导致其国债收益率再度大幅走高，进而使该国面临亟需求援的财政困境，将会是非常危险的局面。因为作为欧元区的第三大经济体，意大利的经济总量过于庞大，以致于欧元区现有的各项援助机制在上述状况下就是杯水车薪。

此前，在欧洲央行初步透露了其购债救市措施之后，西意两国的基准国债收益率都因为向好的市场情绪状况而出现了回落。西班牙10年期国债收益率回落了180个基点，而意大利同期国债收益率也下降了150个基点。而如果西班牙正式求援，那么两国的国债收益率还会进一步走低。

然而，有分析人士认为，在西班牙正式求援后，市场投资者可能会转而卖出意大利国债买入西班牙国债，在欧洲央行集中收购的短期国债方面就更为如此。因而，专家指出，目前各界普遍认为西班牙接受购债援助的概率已经极大，而一旦该国确实接受了援助的话，那么接下来的求援压力就会落到意大利那一边。

尽管此前意大利经济部长格里利(Vittorio Grilli)已经表示，意大利无意向欧盟或者欧洲央行全面求援，但是如果西班牙求援后引发的连锁反应确实如上文所述那样发生，那么该国也就将陷入非求援不可的困境，这会反过来给施援的欧盟和欧洲央行带来巨大的压力。

专家指出，一旦意大利因为西班牙求援后债市上出现的新状况而无法顶住被迫求援，那么这种连锁反应就会被继续传递下去，并最终可能把法国这样的欧元区核心国家也拖下水，这就将是欧元区的末日。为此，欧洲方面必须未雨绸缪，采取措施确保意大利国债市场在西班牙求援之后保持稳定。