《外汇产品》美联储何时上调短期利率成为关键点

原标题:《外汇产品》美联储何时上调短期利率成为关键点

据外媒周二(11月13日)报道，美联储(FED)正向着改进其沟通策略慢慢靠拢，途径就是更加清晰地表明美联储会从何时开始上调短期利率。为改善美国就业状况，美联储在2008年12月份将短期利率水平降低至接近零的超低利率水平。

在美联储数名高级官员正考虑的措施指引之下，美联储将表明，多高的通胀率和多低的失业率水平将促使美联储开始上调利率。

美联储副主席耶伦(Janet Yellen)周二在美国加州大学发表演说时表示，数名美联储官员已经提出了上述建议，其本人也表示强烈支持。

身为美联储第二把手，耶伦的言论非常值得注意；此外，耶伦还负责美联储一个委员会关于沟通政策的更新工作。鉴于美联储现任主席伯南克(Ben S. Bernanke)即将于2014年1月份卸任，耶伦被普遍认为会接替伯南克职位。

自2008年金融危机以来，美联储一直都在试验新政策；除了旨在打压长期融资成本的多种债券购买计划之外，美联储已经着重强调沟通策略。

在过去，美联储习惯于在政策动向上含糊其辞，让市场对其捉摸不定。

而伯南克则认为，通过对未来政策决定的前景给出暗示，美联储能够影响当前的市场行为，并可能刺激家庭增加消费支出，还可能促使企业扩大投资。即使美联储给出晦涩的沟通政策，以有意放缓其决策步伐，采取新措施仍可能存在障碍。

在耶伦于周二认同所谓的失业率和通胀门槛之前，美联储另外两名官员已经给出了相关提议。

芝加哥联储主席埃文斯希望，美联储能保证会在失业率降至7.0%且通胀率低于3.0%之前维持超低利率水平不变；而明尼阿波利斯联储主席柯薛拉柯塔(Narayana Kocherlakota)则提议，美联储应当在失业率降至5.5%且通胀率达到2.25%之前维持上述超低利率水平。

美国商务部(DOC)已经公布的数据显示，美国10月失业率为7.9%，而第三季度通胀年率则上升了1.5%。

此前，美联储尚未采用过上述数值型门槛，若果真将其作为指向标，将会存在挑战性。

耶伦指出，数值型门槛将会成为美联储和公众的指向标，但不会具有约束性；美联储对利率水平采取实际行动仍将要求美联储三思而后行。

部分官员希望，相关保证将使美联储未来货币政策前景更加透明，并会就长期维持超低利率水平释放出强有力的新信号。

耶伦认为，采用数值型门槛将使得公众能够立即修正其预期，这也是其持支持态度的原因。

自2011年8月份以来，美联储一直都以日历形式向公众提供别开生面的指引；而在9月份，美联储称其可能会在2015年中期加息。

美联储多数官员对此不满，并担心相关日期会加重公众对于美联储决定的困惑。耶伦对此表示，美联储“可能会完全消除具体的日期”，并认为美联储的最佳选项就是将超低利率水平维持到2016年早期。

诸多模型表明，短期利率应当在2017年之前维持在2.0%下方。