《外汇论坛》美联储政策决议将出炉 聚焦QE4

原标题:《外汇论坛》美联储政策决议将出炉 聚焦QE4

美联储(Fed)麾下联邦公开市场委员会(FOMC)将于北京时间本周四(12月13日)凌晨1:30宣布货币政策决议，并随后发表货币政策声明。在“扭转操作”措施将于本月底到期之际，市场预计美联储将推出新一轮宽松措施，即第四轮量化宽松措施(QE4)，以此来替代扭转操作。美联储主席伯南克(Ben Bernanke)也将在北京时间周四凌晨3:15召开记者会，就货币政策、经济状况阐述意见，并提出2013年前景展望。

本次美联储货币政策会议后有3大聚焦点：1、会中的决议；2、美联储决策者对美国经济的最新预测；3、伯南克召开记者会阐述美国经济状况。

扭转操作月底到期 聚焦QE4

加拿大丰业银行(Scotiabank)经济学家Derek Holt指出，美国国债主要经纪商似乎一致偏向预期，美联储在这次决策会议中，可能决定再推出购买美国国债的操作，而该行也抱持相同的预期。

Holt表示，该行分析师预期美联储可能在这次会议后推出的新购债操作，其手笔将为每个月买进约200亿美元的美国债券，并将持续买到明年底，亦即操作总规模将为2600亿美元。

这意味新一轮债券购买计划每月数量，将仅约为“扭转操作”或9月推出的第三轮量化宽松(QE3)的一半。“扭转操作”为每月买入约450亿美元长期国债，同时卖出等额短期国债。QE3则每月买进400亿美元的房贷担保证券(MBS)。

“扭转操作”措施原本在今年6月底就到期，美联储予以延长到今年底，旨在确保压低美国长期利率。美国中长期国债殖利率的确已降至极低水平，再则美联储手中短期国债头寸可能所剩无几，因此“扭转操作”再予延长的可能性相对较低。

专家认为，美联储在推出或退场某项量化宽松操作后，为观察其影响性，通常不会立即就推出新的量宽操作，但这次必须预先防范美国“财政悬崖”这个巨大不确定因素，同时又得顾及内部通胀鹰派人士的意见，因此较可能以缩小规模的新量化宽松操作，来局部接替可能退场的“扭转操作”。

而量化宽松旨在经由“压低借贷成本，推升股市、房地产等资产价格，刺激民间消费与企业投资”，来最终达成“提振美就业市场”。鉴于美国房地产市场复苏仍未确立，因此专家预期，美联储将会继续维持QE3的购买房贷担保证券操作。

分析师预期，美联储可能决定接下来就干脆只买美国国债，不再释放等额短期国债来冲销。美国俄勒冈大学(University of Oregon)经济学教授tim Duy设立及运作一个广受美联储观察者好评的博客。Duy称：“他们极可能把扭转操作转换为某种的直接购债计划。”

高盛(Goldman Sachs)就预计，美联储将在12月的政策会议上宣布直接购买中长期美国国债，规模将与“扭曲操作”相同，为每月450亿美元。即所谓的QE4。

不过，资本经济公司(CapitalEconomics)分析师Paul Ashworth预期，美联储可能扩大其购买房贷担保证券(MBS)的规模。

在美联储主席伯南克记者会方面，预计将就货币政策前景、经济状况及财政悬崖等问题发表看法。鉴于以往经验，料伯南克口风甚紧，不会轻易透露任何货币政策信号。

同时，伯南克应会点出美国房地产已经展现迫切需要的复苏，并将之部分归功于美联储的努力压低并持低房贷利率。

与此同时，预计包括伯南克在内的货币政策决策者们，在本次会议中将辩论说明货币政策走向的方式，即是否针对通胀率及失业率设定具体数字化目标。