《国内外汇》日本QE11如箭在弦 日元前景影响几何

原标题:《国内外汇》日本QE11如箭在弦 日元前景影响几何

在16日举行的日本第46届国会众议院选举中，最大在野党自民党赢得了众议院过半数议席，这意味着自民党将时隔三年多后重新夺回首相宝座，而将再次出任首相的自民党总裁安倍晋三主张为走出通缩而推行“无限量”的货币宽松政策。受此影响，17日东京股市日经225种股票平均价格指数再度上涨0.94%，盘中一度时隔8个半月收复9900点。而日元在外汇市场也继续全线走低，美元兑日元汇率上涨至1比84关口上方，创去年4月以来新高。

支持宽松政策走向的日本自民党在周日的大选中以完胜告终，令避险货币日元周一跌至20个月低点。许多货币策略师预期，在自民党党魁安倍晋三的领导下，日元将延续跌势。大选结果公布以后，美元/日元大幅上涨至84.47的日内高点，此后逐渐回落至83.60点后于低位整理。

伴随着自民党在众议院大选中压倒性胜利的是日元的暴跌。12月17日汇市开盘后，日元跌至20个月以来的最低点，美元对日元升至84。此外，美元对日元的期权偏离度创出历时高点至3m R/R，显示出期权市场对日元进一步走弱的预期。和汇率市场的尴尬不同，日本股市开盘大涨。日经225指数在选举结果公布后跃升至9888.50点。日本汇市和股市截然不同的反应说明了市场已经做好了迎接日元流动性的准备自民党党魁安倍晋三在竞选纲领中承诺，他当选后“政府将与日本银行签订政策协定，将物价涨幅目标设定为2%，并讨论修改《日本银行法》。

日本央行的议息会议将在当地时间19日和20日举行。分析人士普遍认为，这周央行不会让市场“空欢喜一场”。越来越多的业内人士认为，日本可能继美国之后，成为全球新一轮QE浪潮的“主力”。数周以前，外界就预测，日本央行并没有太多喘息时间，最早在12月的会议上，央行将采取新的刺激措施。而如果美联储在12月12日的会议上推QE4，日本央行将肯定会随之采取行动。上周，美联储不仅宣布启动QE4，更史无前例地宣布将利率政策与失业率和通胀目标挂钩。

分析人士指出，由于日本经济在今年第二、第三季度中连续收缩，按照经济学定义，日本经济已陷入新一轮衰退，这也是日本在过去15年中第五次陷入衰退。目前日本银行向企业提供贷款的利率已经降至历史最低水平，但日本依然没能走出通货紧缩的阴影。欧美等主要发达经济体都已相继推出量化宽松政策。面对内忧外患以及新任首相的施压，日本央行推出宽松政策的可能性不断加大。

安倍的种种表示都预示着日本第11轮量化宽松和大规模财政支出刺激即将到来。无上限量化宽松和财政赤字是自民党数十年来的经济纲领。2001年至2006年间，自民党为了将日本从“失落的十年”中挽救出来，大量释放流动性，并以政府支出挤出私人部门消费，以期用“双宽松”(宽松的财政政策和货币政策)提振经济。然而，“双宽松”之后的日本仍然徘徊在通缩的泥潭中。野村证券的首席经济学家辜朝明指出，日本经济政策失败的原因是宏观层面的量化宽松并没有把流动性输送到微观层面的家庭-银行-企业循环中。“日本经济无法实现自我造血。”辜朝明一针见血地指出。

现如今，日本大选已经尘埃落定，安培毫无疑问地登上首相宝座，而日本的QE11也是箭在弦上，未来日元又将跌向何处呢？