外汇盈利：美债收益率大幅波动是对FED的考验
原标题:外汇盈利：美债收益率大幅波动是对FED的考验
从某种意义上来说，全球市场的动荡尤其是美债收益率的大幅波动，将是对美国联邦储备委员会(FED)能否坚定其立场的一次巨大考验。
自金融危机以来，美联储一再被迫对市场做出回应，而不是对市场加以引导。其表现形式通常是市场大幅下挫后美联储不得不出手相救。一段时间以来，美联储一直在讨论如何退出量化宽松政策，而更大难题是如何应对市场心理。
美联储推出的超常规政策措施已使市场习惯性地认为，一旦出现问题，美联储就会出手相救。改变这一思维模式将很困难，并将导致市场动荡。
但美联储不得不接受一定程度的市场波动，这是让市场摆脱对美联储的依赖必须付出的代价。否则，美联储在今后退出刺激政策时将面临更大的困难。鉴于直到最近股市一直处于历史高位，经济也已基本企稳，现在似乎正是开始着手考虑退出政策的好时机。
尽管如此，美联储不会让情况失控。多年来美联储一直试图通过股价上涨促进财富效应。如果任由股市大幅下挫而坐视不管，将打击市场信心，损害经济复苏。
另一个可能出现的更大问题是债券市场，特别是住房融资贷款市场。30年期住房抵押贷款利率重新回升至4%上方。不过，尽管该利率目前较近期低点上涨了0.5个百分点以上，但仍处于历史低点。只要利率没有过快上升，就不会对住房市场复苏构成太大冲击。
对于美联储而言，此前的几次紧缩周期显然令其心有余悸，而美联储此次无疑希望不会让以往的景象重演。当然，另一方面，它也不会因市场不支持其退出量化宽松政策而就此妥协。
未来几周和几个月，美联储必须维持微妙的平衡。它必须提醒投资者，如果有必要，它可以入市维持市场运转。但同时它也必须表明，在经济和就业市场状况允许的情况下，它将准备继续实施其退出策略，减小对市场的支持力度。
对于美元走势而言，尽管美元近期的上涨一波三折，但是分析师们表示，美国经济复苏情况相对出色，这将在长期内继续支撑美元。Fed是唯一一家正在讨论可能缩减债券购买规模的重要央行，而日本央行(Bank of Japan)等其他主要央行仍在进一步扩大刺激政策规模。
RBS Securities驻康涅狄格州Stamford的外汇策略师Brian Kim表示，美元短期内将大幅波动，不过从几个月的时间段来看，美元的表现将好于其他发达国家货币。
瑞穗银行(Mizuho Bank)驻纽约的外汇销售部主管Fabian Eliasson表示，每日数据对美元走势的影响变得非常明显，因为这些数据将决定Fed的宽松政策力度和时间表。
