外汇新手：业内专家指出“钱荒”的四大根源

原标题:外汇新手：业内专家指出“钱荒”的四大根源

对于“钱荒”一说，业内专家指出四大根源：

一是，银行疯狂扩张。“钱荒”出现的原因有很多种，而从根本上来讲，还是由于银行随心所欲扩张所致，表现在表外融资规模的扩张，表内贷款的大规模增加。一方面，过去由于经济持续扩张，银行不甘于传统的贷款业务而利用银信合作将表外资金及部分表内资金投入地方政府融资平台和房地产领域，同时因为项目周期和银信产品周期不一致而导致资金出现缺口，最终造成资金在同业之间空转。

国务院发展研究中心金融研究所所长张承惠指出，内地银行业当前出现的“钱荒”现象，是过去几年商业银行随心所欲扩张自己的业务规模，达到一个极点后集中爆发的表现。

截至2012年末，银行理财产品余额达7.1万亿元人民币，比2011年末的4.59万亿元增幅高达55%。由此看来，银行大肆扩张表外资产、大量发行理财产品，不顾资金期限匹配的风险是发生“钱荒”的主要原因。

二是，年中的存贷比考核。历年来，临近月末、年中、年末之时，银行便会出现一定的资金紧张状况，在存贷比考核的影响下，每逢关键时点，银行都会投入到“抢钱大战”中去。而今年政府为了约束社会融资规模过快扩张与银行同业业务期限错配风险，采取了控制货币增量和纠正存量的方式来打击资金空转。因此在资金价格飙升之际，央行不仅未曾向市场注入流动性，反而两次发行央票回笼了少量资金。

同时也基于往年预期，导致6月上旬银行大规模地向市场投放信贷，商业银行体系内资金减少。而央行态度的转变让商业银行的预期落空，纷纷转为增加存款，同时部分有剩余资金的大行也不愿拆出资金，导致银行间流动性降低。

三是，外汇占款下降加剧资金紧张。5月外汇占款增速明显下降，仅增加668.6亿元，较4月2943.5亿元的新增量大幅缩水77%，资本流入局面发生改变。有券商研究人员预计，6月外汇占款可能处于净下降的状态。此外，外管局要求商业银行根据外汇贷存比补充外汇头寸，限期为6月底，这部分头寸补充收缩银行间资金约2000亿元。

美联储缩减QE的预期增加，也加大了热钱的逃离。而央行面对流动性趋紧并未轻易出手干预，从而进一步加剧了资金的紧张局面。

四是，6月5日准备金补缴。瑞穗证券首席经济学家沈建光估算这部分规模大约在1000亿元。

中央财经大学金融学教授郭田勇也表示，中国的资金在总量上并不荒，“钱荒”是个结构性问题。钱没有通过银行信贷进入实体经济，而是在一系列加杠杆的金融运作后，变成了“钱生钱”的虚拟游戏，在银行业内空转。资金在各个金融机构间循环往复获取利润，却无形中提高了中国实体经济经营者的融资成本，也使金融风险不断积聚。