外汇管制：伯老和FED均倾鸽派 市场倾鹰派

原标题:外汇管制：伯老和FED均倾鸽派 市场倾鹰派

由于美联储纪要和伯南克讲话双双流露鸽派倾向，美元惨遭重挫，录得近一年来最大连续两日跌幅。

不过，目前已有不少分析师表示，美元跌势似已过度，后市不乏修正反弹可能。而对于引发美元暴跌的主因——美联储货币政策方面，更有分析师认为市场反应过度，推迟加息不等于不缩减QE。

不加息≠不缩减QE，市场鹰派力量欲“平反”

从金融市场的反应看，隔夜伯南克和美联储纪要的鸽派措辞，无疑令不少市场人士仿佛一夜回到了美联储6月决议之前。

不过，目前有越来越多外汇分析师认为，其实投资者目前尚不必急于下定论，宣判近期缩减QE的死刑。隔夜伯老至少对缩减QE方面并没有给出更多看法，而纪要本身也有其矛盾之处，某种意义上，缩减QE依然是大势所趋。

摩根大通称，伯南克昨日的讲话，并不能改变美联储将很快开始逐步退出量化宽松政策的意图，也不能动摇该行对美联储将在9月开始逐渐退出量化宽松的预期。

该行表示，美联储主席伯南克昨日在波士顿的讲话缓和了市场对美联储加息的担忧，但是这并不能改变美联储将很快开始逐步退出量化宽松政策的意图。从某些方面来说，伯南克昨日的讲话呼应了他在今年夏天早些时候和春天的一些声明：要将大规模资产购买计划和零利率政策区别开来，并强调对一个政策作出的决定并不影响另一个政策。

该行进一步指出：“不过，昨日伯南克的声明更进一步的明确了一些东西，向大家阐述了在可预期的时间内不会大幅上调关键利率水平的原因。伯南克强调这种微妙变化的原因是，先前刚刚结束的美联储联邦公开市场委员会(FOMC)会议调整了对一些经济形势的预期，这些调整显示美国失业率将可能以更快的速度下降。不考虑退出化宽松的担忧，这些经济预期的调整使得伯南克更难就长久维持低利率进行辩论。伯南克昨日的讲话也反映了美联储近期在一些研究报告中指出的：现有失业率数据仍低估了美国劳动力市场的疲软。

但是，事实上这种言论理解上的挑战甚至在去年的联邦公开市场委员会会议上就有体现，他们曾辩论了门槛问题：仅仅限定第一次上调利率的门槛并不足以保证宽松的金融条件，因为市场变化可能进一步带来更激进的紧缩。

在任何情况下，不像逐渐退出，收紧量化都可能是伯南克继任者的一个选择，因此他所说的收紧宽松政策的条件也仅仅只能反映这种思想在他所在的时期占上风。”

该行最后总结道：“伯南克昨日的讲话并不能令我们动摇我们对美联储将在9月开始逐渐退出量化宽松的预期。相反的，当被问及是否后悔提放缓资产采购计划时，伯南克表示尽管我们现在说这些带来了最近六周来的一些动荡，但是如果避而远之只能在未来的某一时刻令我们面临一个更加困难的形势。”

而无独有偶，隔夜准确预言美联储宽松立场的高盛首席经济学家BusinessInsider也表示，美联储还是会维持之前的立场，平稳地退出量化宽松措施。他在当时的报告中强调了一点，那就是缩小债券采购项目的规模和何时会开始执行首次加息没有任何关系。