（外汇百科）美联储决议：不动如山 暗显鸽派

原标题:（外汇百科）美联储决议：不动如山 暗显鸽派

美联储周三(7月31日)结束了为期两天的联邦公开市场委员会(FOMC)会议，并发布了会议决议。美联储表示，将继续维持每月850亿美元的资产收购力度，但对于资产收购规模会在日后有何变化，则完全没有提及。

美联储指出，鉴于美国经济近期仍然面临来自国内财政紧缩措施，和全球经济不振状况的冲击，每月收购450亿美元长期国债和400亿美元抵押贷款担保证券的措施将继续延续下去，并同时认为，美国经济在2013年上半年仍然缓步增长，而就业市场状况近期已有加速好转，但总体通胀率持续低于2%的状况若长此以往下去，可能会危及经济的进一步增长。不过，美联储相信当前的通胀走低状况是受到了暂时性因素的影响，而假以时日，通胀率应该会回归到正常水平。

对于利率政策的前景，美联储则再度强调，会在总体失业率高于6.5%，且1-2年期通胀预期低于2.5%的背景下，继续维持当前0-0.25%的超低联邦基金利率水平不变。自2008年底以来，美联储的基准利率水平一直就维持在这一低位。此前，美联储主席曾在6月19日的上一次FOMC会后透露，如果经济继续稳步好转可能考虑在年内开始逐步缩减QE规模，并在2014年中期彻底结束之。但在本次会议决议中，美联储对于何时才会开始缩减乃至停止QE的前景却是只字未提。

美联储同时强调，美国住房市场近期正在进一步好转，但近期抵押贷款利率的过快上升，或对楼市的进一步复苏造成负面冲击。另外，美国个人支出与商业投资状况近期也有明显好转，但仍然徘徊在高位的失业率仍为经济隐忧所在。美联储并也指出，美国经济料很快能摆脱所联邦政府财政减支所带来的负面冲击。

从隔夜美联储声明的内容看，尽管其意外地没有提及缩减QE规模的安排，也没有如此前“美联储通讯社”预料的那般下调6.5%的失业率加息门槛，然而，投资者依然能从字里行间，把握到一些鸽派信号：

第一、美联储形容美国经济增长表现用词，从“温和(moderate)”下调至“缓慢(modest)”。富国银行(Wells Fargo)的投资策略师指出，在此次FOMC会议决议措辞中，美联储使用了“缓步”一词来描述经济状况，也或许表明了其悲观预期，这或许意味着当前的QE规模会被维持更久。

第二、美联储再度强调了低通胀的风险。美联储表示，通胀水平持续低于2%的目标可能带来风险。VINING SPARKS首席经济策略师CRAIG DISMUKE:“这是本质上认识到了去通胀的风险。通胀远低于美联储的目标，可能对经济有害。这会改变何时以及多快美联储会缩减购债。”道明证券(TD Securities)的投资策略师也指出，鉴于美联储特意提及了通胀率走低的这一状况，这意味着当前的超低政策利率措施可能会继续延续相当一段时间。而美联储近期开始缩减梁欢宽松措施规模的可能性，也已随之降低。

第三、美联储注意到了抵押贷款利率上涨可能带来的危害。美联储强调，美国住房市场近期正在进一步好转，但近期抵押贷款利率的过快上升，或对楼市的进一步复苏造成负面冲击。富国银行对此表示，美联储提及了抵押贷款利率过高可能拖累住房市场的状况，也表明其对抵押贷款支持证券的收购行动可能继续维持下去。

正是以上几点释放出的鸽派信号，令不少市场人士认为，美联储9月缩减QE的可能性已大大降低。因此，在决议后美元指数震荡下挫，并一度触及近六周低位81.40，非美货币兑美元则震荡走高。