《外汇管理》卡尼强调通胀目标 英镑走势逆转

原标题:《外汇管理》卡尼强调通胀目标 英镑走势逆转

英国央行表示，货币政策委员会(MPC)以失业率作为前瞻指引的门槛，失业率降至7.0%前不会加息，只要失业率高于7%，MPC就准备好随时扩大资产 购买规模。同时，失业率降至7.0%时不会自动触发加息举措。英国央行预计，英国失业率在2016前不会低于7.0%。

不过，卡尼随后表示，失业率并非MPC目标，通胀才是，MPC的挑战在于如何达成2%通胀目标。选择失业率是因为该指标是被广泛认知的。同时，前瞻指引并非承诺将在未来一段较长时间内维持低利率水平。

目前看来，英国央行看似传达了宽松承诺，将政策与失业率挂钩。但是卡尼的一番讲话令市场解读大转变，导致英镑走势瞬间逆转。

分析师指出，可以明确的是，卡尼愿意通过QE刺激经济增长，但不会忽视通货膨胀对经济构成的威胁。因此，未来通胀和失业率数据将变得至关重要，英镑对英国失业率和通胀数据料做出更为激烈的反应。

2015年下半年前通胀都将高于2%的目标

英国央行指出，在经济显著改善前，维持目前的非常规货币政策刺激立场是合适的。MPC表示如果需要额外的刺激措施，他们准备购买更多国债，且不会在失业率太高的时候回撤目前的购债。

该行表示，以历史标准来评判，英国的经济增长是疲软的，即使经济复苏正在进行，但基于市场利率预期，通胀在2015年下半年前都将高于2%的目标水平。如果过快地尝试将通胀扭转至目标水平，那么产能过剩持续的时间可能进一步延长。

英国央行表示，英国经济在过去三个月已经增强，不过产出依然比危机前的峰值水平低了3%，相较于美国和德国，英国的经济复苏远更为疲软。目前预计英国三季度 GDP增长0.6%，与二季度一致。在假设利率牢牢把控的情况下，料未来两年年化GDP增速将达到2.6%，3个月前的预估水平为2.2%。

2016年底前失业率或难降至7%以下

失业率方面，MPC预计英国失业率将从目前的7.8%缓慢下滑，料2016年三季度平均失业率会降至7.1%。这暗示英国央行料在2016年三季度前维持利率不变，除非上述三项标准：即失业率、经济增速和通胀出乎意料。

不过英国央行指出，如果低利率威胁到金融稳定，或者公众的中期通胀预期危险性走高，又或者是未来18-24个月通胀升至2.5%或更高水平，那么将考虑升息。如果这些“阀值"或者7%的失业率已经企及，那么MPC将会以每月一次的频率考虑升息问题。

英国央行警告称，不要因此假设一旦企及任何所设定的‘阀值’就会导致立即升息或抛售资产。通胀方面，英国央行预估今年四季度英国平均通胀率将达到2.9%，逼近目前水平，但低于此前预估的峰值。但随后通胀将下滑，一如三个月前预估的那样。