外汇直播：欧盟出现漏洞 银行业者可大买美债

原标题:外汇直播：欧盟出现漏洞 银行业者可大买美债

欧盟决策人士所制定的规定出现漏洞，让当地银行业者可以用最低的资本来涵盖类似底特律等地方政府债券的风险，此举无异于为区域银行业者大买美国地方政府债券铺路；负债185亿美元的底特律政府上月申请破产。

底特律宣告破产，恐让整体欧盟银行业者蒙受数以亿欧元计的损失，接受援助的比利时银行业者Dexia也名列其中。

Dexia为这部分的潜在损失已提列了5,900万欧元的拨备，德国银行业巨擘德国商业银行则是在8月8日向投资人表示，已经就持有底特律债券的部分进行“大规模减计”，但拒绝提出详细数据。

有人担心底特律诉请破产最终可能成为一个先例，让一些有着沉重养老金及医保负担的城市有样学样，从而让债权人蒙受巨额损失。

欧洲银行业者的底特律债券曝险令部份人士感到意外，因为和美国投资人不同的是，欧洲银行业者持有城市及各州地方政府和其他公家机关发行的债券并不享有免税待遇。

不过欧盟银行业者持有地方政府债券的好处，在于欧盟采用较为有利的全球银行资本规定，让银行只要持有小部分的资本就能够涵盖地方政府债券的潜在损失，前提是这些地方政府债券的母国拥有强劲的债信评等。

这意味着银行业者可以从高评等国家的低评等地方政府债券赚取高报酬，但却不会使其资本比率恶化，在各监管机构要求更多资本缓冲、且利率处于历史低档之际，这不啻为银行开了一扇巧门。

这样的计算方式首见于巴塞尔II资本规定，规定中让银行业者可以选择运用一般信贷质量基础方法来计算地方政府债券风险权重，或者是选择一个“标准”方法，也就是假设地方政府债券的风险仅略高于其母国债务。

资本比率的计算方式，是以资本除以风险加权资产，因此只要银行的风险加权资产数字偏低，资本比例就会较高。因此认列地方政府债券的标准方法几乎笃定会让其资本数据优于银行业者的内部模型，让银行业者可以在其他领域承担更高风险，或者是让其安全形象遭到夸大。

未披露的曝险目前，欧盟的银行还有选择。欧洲最大银行汇丰控股通过旗下North America Holdings持有约8亿美元美国地方政府债券。消息人士称，汇丰控股采用的是内部模式，而非标准方式。

截止6月底，西班牙国际银行(SAN.MC)持有约20亿美元的美国州和地方政府债券。该银行拒绝对如何处理持仓进行置评。一名发言人称，到6月30日止，该投资组合的加权平均潜在信贷风险评级为AA，令其成为投资者可购入的最安全证券之一。

截止3月31日，西班牙对外银行(BBVA)持有约14亿美元的美国州和政府分支债券。一位发言人称，该持仓的“很大一部分”属于地方政府债券，但不能透露具体数字或其他持仓构成。“在持有的地方政府债券中有三分之一是AAA评级，全部债券中有一半的评级介于AA+和AA-之间。”他补充道，“我们对于这一持仓感觉良好。”

这三家银行的持仓情况已经报告给美国监管当局，只有所持美国资产在5亿美元以上的银行才需要报告。其他银行未公布持仓情况。

欧洲银行业者的总体曝险情况尚不清楚。德国金融监管局7月29日称该国银行和保险公司持有价值185亿欧元的美国地方政府债券。知情人士向外媒表示，意大利的银行持有价值约8亿欧元的该类债券。

法国金融监督机构ACP的发言人称，法国银行“在底特律市的曝险不大，在其他美国地方政府债券上的曝险也非常有限”。瑞士、英国和西班牙的监管者拒绝披露其银行曝险情况，也未说明是否因底特律市破产而担心该问题。

一位欧洲资深信贷交易商称，购买美国和国际地方政府债券的主力并非银行，而是投资者，因为他们受到高额回报和相对低风险的吸引。

欧盟银行业管理局(EBA)在2012年进行最新的银行资本仓位审查时，并未考虑美国地方政府债券的违约风险，因为该次审查主要聚焦于欧元区债务危机。在2011年的压力测试中，美国地方政府债券和其他主权债务以同样方式处理。

底特律市的财政问题拉响了持有地方政府债券的警报，但某种程度上它仍属于个案。

一些担忧其银行可能蒙受损失的欧洲投资者可能会对此感到安慰。但是，对于比利时和法国的纳税人而言为时已晚，他们将为底特律市破产给国有金融集团Dexia造成的损失买单。