《外汇局》缩减QE板上钉钉 美元走势面临考验

原标题:《外汇局》缩减QE板上钉钉 美元走势面临考验

美国结束量化宽松可能是未来全球金融市场最大的不确定性因素，这势必对全球金融市场和资本流动格局产生深远影响，新兴市场可能进入新的波动期。

对于全球经济，特别是新兴经济体而言，无论是量化宽松的“进入”还是“退出”所产生的外溢效应都对他们产生巨大的伤害。美联储扩张资产负债表不断释放美元时，这些流动性就如洪水猛兽般冲向新兴经济体，导致国际资本流入，本币升值、国内信贷扩张，以及通货膨胀的加剧；而反过来，当量化“退出”时，这些国家又面临着资本外流，本币汇率急跌、国内流动性紧张，资产价格大幅缩水，引发金融市场的剧烈波动，甚至泡沫破灭。

尽管我们可以看到这些对目前行情影响有限，但可以相信美联储在9月决议时，仍将综合考虑这些专家的意见，而仅就目前而言，至少美联储内部对9月是否缩减QE依然存在分歧。

上周末有三位美联储高官先后发表了讲话，其中圣路易斯联储主席布拉德再度重申，美联储决策者无需在9月开会时急于削减量化宽松规模。他表示“当前情势下，我觉得没有必要匆忙行事。”

而与之相比，此前同为鸽派阵营的亚特兰大联储主席洛克哈特)则对缩减QE持开放立场，他表示若现在至下个月的数据显示经济增长“可以持续”且未表现出经济将偏离轨道，则其将支持美联储在9月缩减资产购买规模。

此外，尽管伯南克缺席，但在23日的演讲和讨论中，与会人员讨论了美联储尝试采用的新政策工具及其效果。今年在政策会议上有投票权的圣路易斯联储银行行长詹姆斯？布拉德表示，在退出的问题上不能着急。旧金山联储银行行长约翰？威廉姆斯则表示，如果经济不出问题，他希望在今年晚些时候缩减购买政策。而亚特兰大联储银行行长丹尼斯？洛克哈特也表示，如果经济持续扩张，他将支持央行在下个月放缓资产购买步伐。

从技术上来看，美元指数周线上升趋势线的支持继续有效，但仍然受压在20日均线之下，美元经过整理之后，如果收盘站稳在20日均线之上的话，反弹的空间还将会增大。美元指数只有收盘在81.00以下，二次探底才会成为可能。今天美元指数短线阻力在81.55—81.60,短线重要阻力在81.80—81.85;今天美元指数短线支持在81.15—81.20,短线重要支持在80.95—81.00。今天等待美元回调后小仓做多，短线快进快出为好。

的确，美联储必须考虑诸多不利因素。Bullard称，美国政府可能会因为下一年预算的争论而关闭。国会也需要在11月前提高联邦债务上限，摆脱两年前撼动市场的边缘政策再度重演的阴影。Bullard称：“如果美联储9月开始缩减购债，它们必须确信有办法能解决这些联邦财政问题，而且不会导致经济增长预期脱离轨道，这可不是铁板钉钉的事。”

对于QE3缩减时间，美国经济学界也存在分歧。美国全国经济研究所荣誉所长马丁·费尔德斯坦等专家建议美联储尽快缩减购债规模，以减少金融市场上逐渐累积的风险和泡沫。美国彼得森国际经济研究所高级研究员约瑟夫·盖农在接受本报记者采访时，认为“无论美国经济表现如何，美联储都将逐渐退出量化宽松政策”这一观点“是完全错误的”。“缩减购债规模必将是美国经济整体向好的一个标志。如果美国经济表现不好，美联储不会作出缩减决定。”约瑟夫认为，最新公布的会议纪要以及近来新兴市场持续震荡都减少了美联储9月开始缩减购债规模的可能性。