（外汇优势）美联储宽松政策未来数年或延续

原标题:（外汇优势）美联储宽松政策未来数年或延续

劳伦斯·萨默斯(Lawrence Summers)退出美国联邦储备委员会(Fed)下任主席的角逐，这一消息令美联储政策未来数年得以延续的可能性增加，有“美联储通讯社”之称的华尔街日报记者Hilsenrath表示，这意味着宽松政策的缩减步伐将是缓慢而逐步的。

美国总统奥巴马(Barack Obama)提及的另外两名主要竞争者是耶伦(Janet Yellen)和科恩(Donald Kohn)，他们分别是美联储现任副主席和前副主席。两人都曾是美联储政策设计者以及现任主席伯南克(Ben Bernanke)宽松政策的拥护者。

假如萨默斯没有退出，他是否也会追随伯南克的步伐就不得而知了，因为这位前白宫经济顾问没有在公开场合针对美联储政策发表过多少看法，也从未在央行内部工作过。

美联储前经济学家、加州大学洛杉矶分校(University of California, Los Angeles)的Ziman Center for Real Estate高级研究员Stephen Oliner表示，不确定性已经缩小。萨默斯有些默默无闻，他之前从没有就美联储政策阐述过很多看法。

市场给出的信号也是一致的。亚洲交易时段，美元走弱，股指期货上涨，暗示出投资者们预计美联储目前将维持宽松政策。

Hilsenrath表示，眼下许多投资者将耶伦视为最有希望继承伯南克衣钵的人选。她最有可能延续美联储政策，因为她本身就是伯南克政策的强力支持者，过去三年来一直站在伯南克这边。不过，她未必能获得提名，尤其是，一些议员对她的公开声援似乎惹恼了奥巴马，后者对于国会的指手画脚干预行径十分不满。

或许奥巴马会转而物色另外一个“黑马”候选人，比如前财政部长盖特纳(Timothy Geithner)、美联储前副主席罗杰·弗格森(Roger Ferguson)等等。

下任美联储主席的主要职责是决定以多快的速度和多大的力度来退出宽松措施。鉴于失业率逐步回落，伯南克已提出逐步缩减每月850亿美元购债规模的计划，同时在失业率降至更为正常的水平之前会将短期利率维持在低位。伯南克在最近几个月向市场发出的主要信号是他倾向于缓慢退出宽松措施。

这一职责仍将充满挑战。假如下任美联储主席过早退出或是退出力度过大，借贷成本会大幅上升，消费者和企业支出将会枯竭，经济将因此重新陷入衰退。但若美联储行动不够快，就有可能出现通货膨胀或新的金融泡沫。美联储不仅看到了年初信贷市场出现的繁荣景象，同时也看到了自伯南克从5月份开始谈论缩减刺激措施以来长期利率出现的令人担忧的上涨迹象。

下任美联储主席还要面对有时难以应对的政策委员会。在前任主席格林斯潘(Alan Greenspan)统治美联储十多年之后，伯南克创建了一个更有共识取向的联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee)——美联储的决策机构。

美联储下属12个独立地区性联储主席，越来越习惯于在公开场合或闭门会议上更坚决地表达自己的观点。伯南克有时也难以在这么多官员同时发声时向市场发出连贯的信号。

芝加哥大学布斯商学院(University of Chicago Booth School of Business)的教授Anil Kashyap表示，下任美联储主席的最大挑战是改变这种状况，同时让联邦公开市场委员会委员的意见趋同。

下任美联储主席人选提名之际正值该行理事会面临大调整。美联储理事会第二把交椅正虚位以待，该理事会的三号人物拉斯金(Sarah Bloom Raskin)若被确认为财政部副部长，她的位置也将会空缺。美联储理事会由七名理事组成。

明年更多理事将卸任。理事鲍威尔(Jerome Powell)的任期将在明年1月份届满。理事斯坦(Jeremy Stein)若不能在明年5月份时回到哈佛大学则将失去在该大学的职位。假如耶伦出任下任美联储主席，副主席之位也将空缺。

美国白宫一直在考虑让财政部副部长Lael Brainard填补其中的一个空缺。