《外汇模式》高盛对共和党让步的5点主观看法

原标题:《外汇模式》高盛对共和党让步的5点主观看法

投行高盛认为，共和党的让步只能让前景变得明朗一些，但这种政治闹剧很可能仍要拖到10月17日甚至以后才能真正解决，而且6周以后可能又会原封不动地重演一遍。

高盛在分析文章中写道：看起来，债务上限问题的最后限期越来越可能通过短期延长上限，来推迟到更晚的时候。联邦政府部分关门越来越不可能与短期延长上限一起结束，当然现在具体的情况仍不明朗。在未来一周里，解决问题的途径仍存在一些不确定性，但事实上，两党都已经接受了“干净地”延长债务上限，降低财政部可能因为债务上限而无法如期支付款项的风险。

该行给出了5点其主观看法：

1、解决债务上限问题的前景已经变得明朗。在上周的美国经济分析中我们表示，短期延长债务上限正变得越来越可能发生了，因为政治关注点转移到更大范围的财政讨论上，而这些讨论需要更多的时间才能完成。现在看起来，这已经变成最可能出现的情况。目前大部分利益相关者，包括白宫和众议院的共和党人，看起来都愿意接受，或至少没有明确地表示拒绝一个短期的方法，作为避免下周出现最后限期的途径。

2、虽然前景变得明朗，但关于具体的途径仍存在一些不确定性。首先，短期延长上限是共和党人的倾向，而不是民主党人的倾向。即便如此，白宫和大部分民主党国会议员一直都没有明确地表示，他们将会阻止一个“干净的”短期延长上限的法案。

其次，还不清楚，到了立法进程的某个时候，共和党人是否会寻求其它的政策修改。按照我们对众议院法案的了解，该法案将不寻求任何其它的政策让步，但可能会寻求成立针对预算谈判的由参众两院共同组成的协商委员会。取决于内容细节，这可能成为一个棘手的问题。

最后，在参议院通过该法案需要民主党的支持，在众议院也可能需要民主党的支持。现在还不清楚，民主党是否会支持一个延长债务上限，却不包括令政府重新开门的法案。虽然在明确上调债务上限不能附带任何条件以后，民主党人将会倾向于支持同时解决债务上限和政府关门两个问题的方案，但对民主党来说，只是因为法案不会令政府重新开门而否决上调债务上限将是困难的决定。

3、众议院看起来很可能将会通过延长债务上限6周时间的法案。这与今年早些时候通过的法案类似。该法案将把债务上限的最后限期推迟到11月22日。然而，按照我们的理解，这次和上一次不一样，众议院的法案将会设置“特殊措施”来制造在债务上限下的额外空间。这将意味着，(如果都不能及时上调债务上限)到了11月22日的情况将和财政部在当前限期10月17日当日所面对的融资情况大概类似，到时候，财政部预期将受到债务上限的限制，可能只能依赖预期的300亿美元现金余额来支付款项。(6周后原封不动地重演一遍闹剧。)

4、政府关门看起来不大可能短期内结束。上周我们表示，当债务上限被上调，仍有30%的可能性政府关门仍没结束。而在国防部决定召回大部分雇员的时候，我们也表示，该决定增加了这个可能性。看起来，现在这个可能性已经进一步上升了，因为众议院计划排除利用“临时拨款法案”给政府拨款的可能性。这意味着，政府关门可能持续更长一段时间，但在未来一周或其它时候真正达成延长债务上限协议的最终版本出现前，这将仍存在不确定性。

5、看起来在下周前，不大可能最终地解决问题。国会原计划在10月11日以后休假一周，但这个计划已经被取消了。众议院可能会在今天晚些时候或明天就其短期延长债务上限的计划发起投票。共和党在众议院有232个席位，而该法案需要217票的多数票支持，所以共和党人只能在党内丢失15票，因此除非民主党人支持该措施，否则今晚或明天的投票将非常勉强。

而参议院很可能在周六就参议院多数党领袖里德给出的不同的计划发起投票，里德的计划将把债务上限延长到2014年。该法案的程序性投票(跳过辩论过程的投票)需要60票肯定票，这意味着至少需要6位共和党参议员的支持。如果众议院的方案在今天或明天获得通过，参议院延长债务上限1年时间的法案就不大可能能获得必要的60票支持。然而，如果众议院的法案无法通过，参议院的法案将能获得生机。如果参议院延长上限一年的法案无法通过，同时参议院对众议院的法案发进行辩论，那么关键的问题将是，参议院是否会对法案加入令政府重新开门的“临时拨款法案”的内容。

如果加上了这些内容，那么众议院将不得不再次对修改以后的法案进行投票，但可以推定，与在今晚或明天举行的延长上限6周的法案相比，修改后的法案将不得不依靠更多民主党众议员和更少共和党众议员的支持。我们认为，昨天事态的发展降低了“尾部风险”出现的可能性——也就是错过最后限期导致的结果，但是，现在仍有很大机会，国会在最后期限马上到来前才最终解决问题，甚至可能在10月17日这个最后限期之后的短时间里才最终解决问题。