（外汇敞口）政策谬误 欧洲的债务率无可挽回

原标题:（外汇敞口）政策谬误 欧洲的债务率无可挽回

政策谬误已让多个欧元区国家的债务率达到无可挽回的地步，也让欧洲货币同盟的债务危机应对战略沦为笑柄。

Evans-Pritchar在他的文章中探讨了通缩及其对于重债国所产生的影响问题，他说：“可以明确的是，一旦总体债务超过GDP的300%，通缩就会变得很致命，这就是当前大部分西欧国家所直面的问题。”

情况在过去3个月进一步恶化，欧元区距离“日本综合症”近一步之遥，之后即将出现债务率爆炸的危险。

由于决策层错误地吧欧债危机归咎于那些所谓“挥霍无度”的重债国，在错误的国家实施错误的财政撙节举措，这让私营债务恶化的局面变得更加糟糕。除了“野蛮施政”，欧元区政策在更广泛的经济层面采取了各自为营的方式。

在美国快速去金融杠杆的同时，欧洲私营部门债务率却持续上升。

欧洲央行(ECB)躺在货币供给增量上，过去4个月中M3大幅增长，私营贷款则以2个百分点的速度萎缩。而且欧洲央行已打破了自身设置的M3和通胀目标——物价涨幅似乎已不能杜绝经济复苏脆弱环境中的通缩风险。

欧元区M3和私营贷款

欧洲央行公布的数据显示，8月欧元区广义货币供应M3年增长率上升至2.3%，较7月上涨0.1个百分点。6-8月M3平均年增速为2.3%，较5-7月平均增速下降0.2个百分点。M3中，家庭存款年增长率从4.0%降至3.8%，非货币性金融机构存款年利率增速从7月份的5.9%降至5.7%。

欧元区CPI远低于目标水平

欧元区9月份通胀率跌至3年半以来最低，并且低于欧洲央行设定的政策目标。这表明经济复苏缓慢，欧洲内部需求仍然疲软。欧元区9月消费者物价指数(CPI)终值年率上升1.1%，创2010年2月以来最低，一如市场预期，8月通胀率为1.3%；9月CPI月率上升0.5%，一如市场预期，8月上升0.1%。

同时，扣除能源、食品和烟酒后，欧元区9月核心CPI月率上升0.7%，预期上升0.6%，8月上升0.2%；年率上升1.0%，一如市场预期，8月上升1.1%。

1.1%的通胀水平，远远低于欧洲央行希望的，“接近但是低于2%”的水平。欧洲央行(ECB)设定的欧元区通胀率目标为低于但接近2%。