《外汇天眼》美联储年内缩减QE的概率较小
原标题:《外汇天眼》美联储年内缩减QE的概率较小
受美国财政等问题困扰，市场对于量化宽松（QE）规模缩减的预期时间较此前一致预期的今年12月推迟到明年第一季。
不过，时间的延迟并不代表市场可以摆脱QE缩减的宿命。美国经济逐渐恢复、欧债危机得以解除，在遭遇先前一轮的“洗劫”之后，新兴市场国家已出现分化。随着中国金融改革步伐的不断推进，人民币国际化进程仍将面临重重阻碍。
“QE退出后，中国的持续增长动力和发展逻辑可概括为‘七大改革驱动新三驾马车’。而深度城市化、消费升级以及人民币国际化将成为重新启动增长引擎、全面升级中国经济的新‘三驾马车’。”东方证券首席经济学家邵宇在11月2日举办的南京亚太金融研究院开学典礼《后QE投资策略》论坛上表示。
12月缩减QE概率较小
在刚刚结束的10月FOMC（联邦公开市场委员会）会议上，美联储宣布维持每月850亿美元的购债规模不变，也未改变货币政策前瞻指引的措辞。不过，美联储在会后声明中表示美国经济仍然在温和扩张，这使得美联储年内缩减QE的可能性变得更加扑朔迷离。
“美联储今年12月缩减QE的概率只有30％左右，明年1～2月是50％。”邵宇表示。
邵宇称，货币政策的决定，两个人物至关重要。一是鸽派代表、美联储主席候选人耶伦，另外一个是具有选举投票权的达拉斯联储主席费舍尔。而近期，考虑到现在的经济状况，费舍尔这位鹰派联储领袖要求QE立即退出的强硬态度开始软化，因此短期内不大容易形成一个立即退出的共识。
尤为重要的是，明年2月份新一轮债务上限的纠纷讨论即将展开。邵宇称：“在这个观察窗口里，联储应该会比较谨慎，加上最近的经济动能不会太强，因此可能要待2月以后债务上限明确结果的出现，美联储才会释放有关货币政策的明确信号。”
在香港北威国际集团董事总经理刘忆如看来，美国量化宽松的“药力”很强可以救命，却也十分危险。而命救回来之后，稍后就是调养生息，靠自己的体力恢复才可以走长远的路。后QE时期，经济复苏会带来投资机会，而现在实际上真正复苏其实还是在美国。既然美国已经开始走向复苏之路，美联储主席伯南克必须确保“真实且持久性”（Real and Sustainable）的复苏，因此QE缩减的时间必须要把握好。
