（外汇学习）新兴市场或迎来新一波抛售浪潮

原标题:（外汇学习）新兴市场或迎来新一波抛售浪潮

新兴市场在今年夏季惨跌一幕想必许多投资者仍历历在目，而上周五非农就业数据意外表现强劲，重燃外界对美联储最早可能于12月削减量化宽松措施(QE)的预期，并令一些投资者担忧新兴市场可能会迎来新一波抛售浪潮。但分析师们认为，目前局面与当时有所不同，因此不必对此过于担忧。

美国劳工部上周五(11月8日)公布的数据显示，美国10月非农就业岗位增长20.4万个，远远超过分析师原本预计的增加12.5万个，提升了美联储(FED)最快于下月开始缩减购债规模的可能性。由于预算僵局在10月导致政府停摆16天，所以该数据更加可圈可点，说明经济复苏比预期更为强劲。

非农数据发布之后，包括巴西雷亚尔、印度卢比在内的新兴市场货币一度下挫逾1%，但随后收复多数失地，周五收盘仅小幅走低。而本周一这些货币也仅是温和走软，其中美元/墨西哥比索小涨0.5%，报13.2341。

分析人士认为，今年夏季新兴市场遭受大肆抛售的局面不太可能会出现，原因在于，当时流出新兴市场的多数资金可能将永远不会重新流入。投资者认为，这意味着这些新兴市场货币正在接近公允价值，未来即使下滑，跌幅也不太可能显著。

今年夏季期间，时受美联储可能提前缩减QE的预期影响，新兴市场货币“跌声一片”，巴西雷亚尔和印度卢比都重挫逾20%。

Aberdeen Asset Management投资组合经理Edwin Gutierrez表示：“总体而言，新兴市场处于更佳的局面，因为我预计第二季度曾经出现新兴市场大幅波动局面不会重现。”相比其它新兴市场资产，他主要持有以雷亚尔计价的巴西政府债券。

尽管面临经济增长放缓的局面，但诸如印度和巴西等新兴市场国家的央行采取上调基准利率等政策回应举措，以遏制不断上升的通胀压力并吸引海外投资者。与此同时，多数新兴市场货币继续维持在纪录低点附近，并给那些期待在低位买进以获取未来收益的投资者提供交易良机。

美联储在9月会议上意外维持资产购买规模不变，自那以来，韩元和波兰兹罗提等货币已经实现反弹。但投资者并未积极看多这些货币。Gutierrez声称，他早已抛售了在8月会买入的韩元。

摩根大通( J.P. Morgan Asset Management)投资组合经理Nima Tayebi认为，新兴市场仍然令人心有余悸，且表现难以持久。他预计，年底前都将维持这种状况。

美联储可能会在今年末或明年初削减货币刺激措施，但欧洲央行(ECB)上周四意外降息至纪录低点，未来也可能进一步放宽货币政策，分析人士指出，这或会抵消部分因美联储削减QE导致的流动性减少局面。但这并不足以改变投资者有关新兴经济体依然脆弱的观点，因这些国家试图对抗经济增速放缓并应对本币走软。

欧洲央行上周四宣布降息至纪录低位0.25%，对通胀大幅下降做出反应。此前大部分接受调查的分析师预计，欧洲央行会等到12月才行动。

Tayebi说道：“对于新兴市场货币的一个好消息是，这些货币遭受大肆抛售通常是由于投资者此前极度做多，但目前新兴市场并没有出现这种状况。”

以彭文生为首的中金宏观团队预计，美联储将等到明年3月开始缩减QE规模，但这一事件带给全球特别是新兴市场的冲击不可小觑。

彭文生在报告中指出，美国货币政策调整是明年影响全球货币条件的最大变量。就新兴市场而言，他认为，QE减量可能导致国际资本流动转向，不利于新兴市场。

汇丰银行(HSBC)亚洲经济研究主管Frederic Neumann在周一公布的一份报告中称，美国的非农就业数据优于预期，亚洲市场这回对于QE提前缩减的反应料不如今夏那般惨烈。

报告显示，亚洲市场此次料反应相对平静，原因包括在于美债收益率在过去一段时间已经出现上扬，此外，今夏时市场同时在担心中国经济不稳，但目前看来中国经济较几个月前稳健。

汇丰银行报告并称，欧洲央行意外降息且将实施更多宽松举措，加以日本央行(BOJ)持续向市场注入流动性，这在2014年将对亚洲，特别是东南亚国家，造成更大反响。