农行外汇：通缩风险持续 欧银降息呼声高涨

原标题:农行外汇：通缩风险持续 欧银降息呼声高涨

由于欧元区通缩风险持续，且经济增长仍然乏力，外界猜测欧洲央行可能会进一步放松货币政策。当下，关键再融资利率已经降至0.25%的历史低点，再次降息的空间有限。欧洲央行可能采取的其他措施包括，降低银行的存款准备金要求，将银行准备金存款利率降至负值，以及再次启动长期再融资操作等。有欧洲央行官员表示，欧元区各国央行以及银行均已调整了内部系统来应对准备金存款利率降至负值。

花旗集团(Citigroup)的分析师认为，准备金存款负利率可能加速欧元区银行的去杠杆化过程。这一措施可能恶化信贷危机，增加经济增长阻力，并加剧通缩风险。该措施还可能打击投资者对欧元区金融机构的信心，加剧其业绩不佳的状况。

经济合作与发展组织(OECD)19日发布的世界经济展望报告也认为，如果欧元区的通缩压力进一步增大，欧洲央行应当考虑采取额外措施放松货币政策。

在有关欧洲央行将如何进一步放松货币政策的猜测中，最大胆的措施是启动量化宽松措施，即大规模资产购买计划。大规模的资产购买计划，可以帮助降低长期利率，增加资金供给，并刺激经济增长，还可以降低一国货币的汇率，带来出口方面的优势。

过去几年，尽管英美等国央行均采取了QE，欧洲央行却很少提及这一措施。在德国，这一措施遭遇了最强烈的反对声。不少人认为，这样做会助长通胀风险，还会使欧洲重债国过分受益而忽视了采取必要改革措施来提振经济。目前，欧元区出现的通缩风险降低了助长通胀方面的担忧，但南欧国家的债务问题依然改善缓慢。

有分析认为，目前似乎可以就这一设想展开讨论，但是考虑到政治和可行性因素，欧洲央行或许很难采取这种措施。然而，如果欧洲央行高层开始讨论这一话题，也意味着巨大的转变。不过欧洲央行行长德拉基在公开场合几乎没有提到过采取QE的可能性，仅表示在需要的情况下，欧洲央行有一系列的政策工具可以启动。