外汇经纪：标普剥夺荷兰AAA评级 观点不一

原标题:外汇经纪：标普剥夺荷兰AAA评级 观点不一

国际评级机构标普(S&P)上周五(11月29日)“剥夺”荷兰AAA评级，使得欧元区就只剩下德国、芬兰和卢森堡享有顶级信评的殊荣。对此，荷兰财务大臣称将严肃对待该事宜。而有的分析师却看淡降级警示，认为标普下调荷兰评级仅是“落后指标”。相比之下，欧元区的其他成员国则有着更大的隐忧。

荷兰财务大臣迪塞尔布洛姆(Jeroen Dijsselbloem)上周五在接受外媒采访时表示，他会很严肃地对待标普下调荷兰信用评级事宜，并坚称荷兰正在推进经济改革。

在上周五标普将荷兰信用评级从“AAA”下调至“AA+”后，他说道，“我会很严肃地对待这些评级，因为市场如此”。

他补充称“它证实了我们需要努力推动一些改革以便我们可以得到更大更多的增长数字。”此前，标普在下调评级时称，荷兰的经济增长前景要弱于预期，不过评级前景展望为稳定。

迪塞尔布洛姆强调，另外两家评级机构——穆迪和惠誉已在最近确认了荷兰的“AAA”评级。

标普预计荷兰的GDP在2013年会收缩1.2%，2014年料增长0.5%。迪塞尔布洛姆对此表示，这些预估和荷兰政府的预测保持一致。但他补充道：“0.5%并不够，这也是为什么我们正在进行一系列改革的原因。”

他说道，“荷兰政府正在处理大量经济中的结构性问题，如劳动力市场、住房市场、养老金，而这些是阻碍我们经济复苏的主要因素”。他的上述评论是在谈到荷兰住房市场问题时提出的，此前有分析师认为糟糕的住房市场调整会抑制消费者的消费，延长经济的萧条。

迪塞尔布洛姆补充称“我们正在改变政策，尤其是针对住房市场的税收削减……我们期望住房市场能够在明年有所改善，许多家庭能够缴纳过去几年的住房抵押贷款”。

分析师看淡降级警示

标普决定摘掉荷兰AAA级信用评等，使得欧元区就只剩下德国、芬兰和卢森堡享有顶级信评的殊荣。对于降评的作法，很难争辨什么，但如果将之视为荷兰经济体质的警讯，可能就大错特错了。

尽管荷兰走出房市泡沫化的复苏之路实在过于缓慢，但房价正在触底、债务处于低位，且改革正在实行当中。欧元区的其他成员国则有着更大的隐忧。

在欧元区较稳健的成员国当中，荷兰的经济一直是属于落后者，但已开始展现成长迹象，第三季国内生产总值(GDP)扩张0.1%。欧盟执委会的预测显示，荷兰明年经济将成长0.2%，这虽低于欧元区料将成长1.1%的增幅，但与其2013年料将萎缩1%的情况已截然不同。

不同于欧元区大多数爆发问题的成员国，荷兰经济的主要拖累不是财政上挥霍无度或是经常帐赤字过高，而是有利的税法，加上偏低的抵押贷款利率，造就了庞大的房市泡沫。而泡沫化引发一波去杠杆化操作，同时实质薪资因不景气而受到挤压，以及相对偏高的通胀，这些都使得可支配收入缩水，进而冲击消费。

政府承诺推行紧缩举措，则进一步打压需求。9月时，政府宣布60亿欧元的举措来处理可控但日益扩大的赤字，预估相当于今年GDP的3.3%。失业率亦攀升，10月时来到7%，尽管比起欧元区的平均水准来得低。

荷兰的经济仍较其他多数成员国稳健。其债务占GDP之比料达75%，但远低于欧元区均值96%。根据Rabobank Research，第三季二手房屋的价格为三年来首次较上季成长。难怪市场觉得标普的降评之举没有释出什么新讯息。

对欧元区而言，又一个国家失去AAA顶级评等光环，是一个打击。法国甫在11月稍早被降评至AA级。但荷兰经济结构稳健，不像抗拒改革的法国，正采取举措来促进经济持续复苏。