（外汇理论）非农后 FOMC会议最终考验即将到来

原标题:（外汇理论）非农后 FOMC会议最终考验即将到来

非农后有两个“小插曲”值得投资者玩味。一是不少美联储鸽派官员再度站出来力挺QE。芝加哥联储主席Charles Evans在11月非农数据发布之后就称，最新的失业率可能夸大了美国经济的改善情况；他对通胀数据的变化表示紧张，美联储必须做好严守2%通胀目标的准备；并表示他将继续支持宽松的货币政策，对提升利率前瞻指导持开放态度。

另一个小插曲是，此次美国失业率降到了7%。相信不少投资者还记得，今年6月，伯南克曾给出了暂时的时间表：表示当失业率降至7%时，联储或许可以结束QE。当时联储官员们估计7%的失业率目标将于2014年中期实现。然而在2013年11月，失业率就达到了这一目标，此时，联储甚至还未缩减QE，更不用提退出QE。最新的失业率数据似乎足以证明联储过去决策的失误。

当然，也许美联储目前依然不用为这个“失误”去负责。9月-11月，美国劳动力参与率从63.2%降至63%，这是长期失业者离开劳动力市场的“迟滞”问题。失业率下降主要源于很多人离开了劳动力市场，不再寻找工作，所以他们不再归类为劳动力人口。

因此，失业率的下滑似乎并不意味着美联储会急迫修正“错误”缩减QE。当然，有关加息失业率门槛的修正也许将被市场更多提及。德意志银行首席经济学家Joseph Lavorgna就表示，联储或许应当下调其6.5%的门槛值，并认为下调该门槛值可与首次缩减QE同步进行。

最终考验即将到来

考虑到目前市场已临近年末，基本面剩下的悬念已不多，因此美联储12月决议显然毫无疑问地成为了接下来行情的最终驱动力。

有“美联储通讯社”(Fedwire)之称的华尔街日报资深联储报道记者Jon Hilsenrath表示，本月17-18日的FOMC会议上，美联储官员可能争论是现在行动还是等到明年1月28-29日的FOMC会议、甚至再晚些时候决定。

Jon Hilsenrath表示明年1月那次会议是美联储主席伯南克任期内的最后一次FOMC会议，等到那时会给美联储留下更多的时间确认对经济是否越来越乐观，以及敲定退出QE的策略，也会让市场有时间对美联储未来的行动做准备。

此外，他指出，美联储官员还会面临很多政策及沟通的问题。有些官员希望不要采取开放式QE，要限制QE总规模。决策官员几个月来都在争论是否再次改变美联储上调短期利率的指引。几个月“缩减QE讨论”下来，官员们可能判定自己对经济和前景有了足够的信心，能立即行动。