外汇高手：美联储年末QE大戏 市场意见分歧

原标题:外汇高手：美联储年末QE大戏 市场意见分歧

业内机构野村(Nomura)上周四(12月12日)发布的调查结果显示，全球各界市场人士中，认为美联储会在本周、明年1月份以及明年3月份的会议上作出首度缩减量化宽松措施月度购债规模各占约三分之一。目前有约37%的受调查者认为美联储会在周二至周三(12月17-18日)的会议上开始首度缩减QE规模，这一比例高于其此前的预期，但却仍然没有过半，因而，美联储的政策前景不确定性目前来看仍然巨大，此状况在本周美联储发布决议之前也会继续对全球金融市场造成影响。

目前，多家投行对此次决议给出了前瞻。高盛分析师David Mericle认为，美联储在12月18日FOMC会议上不会缩减QE，他给出了三大理由：

1. 自10月以来美国经济数据好坏参半。其中最强劲的要数每月非农就业增长人数在20万以上这一趋势。不过预计美联储官员将明显增加通胀的考量，通胀数据近几个月进一步回落。

2. 该行继续认为增强的前瞻指引将抵消缩减QE的影响，但该行怀疑FOMC已准备采取该举措。尽管目前市场普遍预期美联储最终会加强，或澄明前瞻指引，但10月会议纪要和近期美联储的评论表明，在应该采取何种形式上，美联储几乎没有达成共识。

3. 共识预期美联储12月缩减QE的可能性增大，但这依然是少数人的观点。但因为美联储官员不愿给市场带来“鹰派的”意外，这可能收紧金融环境，引发市场对美联储通胀目标承诺的怀疑，因此该行认为美联储12月行动的可能性很低。

Mericle预计，美联储将在明年3月开始缩减QE，而明年1月也有可能行动。关于12月FOMC会议，他写道：“我们预计美联储将略微改变经济预期。鉴于近期数据，美联储很可能下调通胀和失业率预期，小幅上调经济增长预期。”

当然，市场目前对此显然不乏反对的声音。德银经济学家Joe LaVorgna就是少数认为美联储将在本周三将宣布放缓QE的经济学家之一。

他分析了今年9月美联储出人意料地没有如期公布放缓QE的情况。今年9月的FOMC会议上，政策制定者最终选择这个“冷门”决定的时候，最重要的是他们考虑了以下四大因素：房地产数据的潜在恶化，企业招聘速度势头的下滑，政府关门/债务上限政治僵局预期潜在的破坏性影响，以及认为市场参与者无法厘清放缓QE和未来加息时间表的区别。从9月开始，与上述每个因素相关的情况都出现了巨大的改善。

LaVorgna预期，美联储将公布减少100亿美元的美国国债购买，同时保持以全速购买抵押支持证券。此外，为了在放缓QE开始的时候更稳固地锚定利率预期，美联储将加强联邦基金利率的前瞻指引，很可能会把失业率门槛下调至6.0%。当前的失业率加息门槛为6.5%。