（人民币外汇）后QE时代 美元的牛市趋势渐显

原标题:（人民币外汇）后QE时代 美元的牛市趋势渐显

从历史数据来看，高利率和强势美元有非常强的相关性。随着美联储宣布在未来几个月逐步缩减QE，市场预期资金将加速回流美国，这使得美元和美国国债收益率两者走势的一致性目前创下有记录以来的最高水平。

尽管今年以来美元指数不断上上下下，瑞信的外汇分析师在最近的报告中依然坚定地认为，2014年是美元之年，美元的牛市趋势已经显现，它将从2014年开始，并将持续多年。

瑞信此前在报告中指出，美元对G10国家一篮子货币的汇率已经稳定下来，尽管有时偏弱，但自10月中旬以来美元的趋势是走高。

分析人士认为，主要央行的货币政策与美联储货币政策之间的差异会给美元走强的趋势提供助力。

首先，美联储已进入“后QE时代”，但日本央行很可能将在明年初加大其资产购买规模。其次，由于欧元区通胀很低，欧洲央行不仅不太可能加息，还极有可能会进一步放松货币政策。

此外，对澳元来说，澳大利亚的经济将经历一个大规模的再平衡，如果澳元汇率不能自行下跌，那么澳洲央行就面临降息来拉低汇率的压力。澳洲央行已于今年5月份和8月份两次下调利率，每次下调25个基点，目前隔夜拆借利率为2.5%。

这意味着，日元和澳元对美元的汇率可能会在明年有较大幅度的贬值，欧元也会紧随其后。

分析师们并不认为美元走强是昙花一现，他们认为2014年将会是美元大牛市的一个开端，这种牛市一般会持续6～9年。

瑞信称，通常这种趋势需要6个月时间才启动，因美元对利率的反应需要时间。在分析了美国最近利率走高的八个时期里（从1972年3月开始到最近的2004年6月），其中有七次，美元汇率在每个八年周期的第一年都会下跌，而后才开始走强。