外汇特点：本周风险资产“高处不胜寒”

原标题:外汇特点：本周风险资产“高处不胜寒”

本周(12月30-1月3日当周)是2014年首个交易周，虽然期间遭遇多国因元旦假期而休市，但市场人气在周末前逐渐变得火热。全球12月制造业PMI数据集中轰炸市场、美联储“内部声音”争先恐后地在周末前压轴释放，结果是数据显示全球制造业普遍呈扩张或改善状态，美联储鹰派阵营也给力。这一方面给予市场对2014年全球经济前景的信心，同时也强化美联储在2014年继续朝退出QE迈进的预期。1月3日还有两大事件影响市场情绪：美国驻旧金山总领事馆遭遇纵火、美国东北部遭遇暴雪袭击，也力挺美元避险买需并令处在高位的风险资产“高处不胜寒”。

之一：全球经济数据撑起一片艳阳天

本周数据整体来看可谓撑起了一片艳阳天。全球制造业PMI普遍扩张或改善，特别是欧债危机中心地带的制造业在大幅改善——意大利、西班牙12月制造业已升至扩张状态，希腊制造业也创逾四年最高水平。欧元区整体12月制造业PMI终值确认52.7为31个月高位。英国12月制造业及建筑业PMI分别处在强势扩张状态的57.3和62.1。似乎唯一“不幸”的消息是，法国12月制造业PMI终值下修至47.0，创七个月最快萎缩。此外，澳大利亚制造业在短暂扩张后近两个月重返萎缩状态，不过制造业在澳洲经济的比重较小。

美亚方面，美国12月ISM制造业PMI稍跌至57.0，但仍接近两年半最快扩张步伐，且其中就有指数创两年半新高；美国12月Markit制造业PMI终值上修至55.0。美国12月28日当周初请失业金人数下降0.2万至33.9万，为连续第二周下降；美国11月营建支出月率升1.0%至近五年新高的9344亿美元。亚洲地区制造业2013年整体上强势收尾，虽然中国制造业及非制造业PMI有所回落，但仍处在较快速扩张的状态。

此外，一向非常打压人心的西班牙就业市场，竟然在12月的失业人数大降逾10万人。西班牙就业市场意外大幅改善给南欧带来了重大信心。从欧猪国家债市的反应就能明显看出这一点：1月3日收盘时，西班牙10年期公债收益率回落8个基点至3.90%；葡萄牙10年期国债收益率跌17个基点至5.70%。意大利、爱尔兰、希腊公债收益率也走低。欧元区其他成员国公债收益率持平。

之二：美联储“内部声音”强化继续减QE预期

美联储主席伯南克、官员普罗索、莱克及费舍尔本周均发表鹰派言论，强化美联储在2014年美联储大幅迈进减QE直至退出QE的市场预期，也令市场对鸽派的耶伦新主席在未来一年阻碍减QE步伐的担忧消散。美联储主席伯南克1月3日的讲话为当前政策措施加以辩护，称美联储在12月会议上作出缩减QE措施规模的决定，是因已有确切证据显示就业市场已明显好转。

费城联储主席普罗索重申了对美联储资产负债表规模持续扩大状况的担心，并称创纪录的刺激政策的确会带来累积扭曲效应，但很难知晓长达六年的超低利率政策会产生多大程度的累积扭曲效应。里奇蒙联储主席莱克称，美联储会考虑在未来数次议息会议上进一步缩减，12月会议上做出开始减QE的决定也是正确的；若经济增速在今年出现部分人士所预见的明显回升，美联储甚至可能在年内稍晚加息。将在2014年获得FOMC投票权的达拉斯联储主席费舍尔，本周稍早提前表露鹰派立场：2014年在FOMC行使投票权时，他将表达自己对“美联储QE可能会催生通胀并使联储遭受政治压力”的担忧。

之三：欧债危机中心地带不断传利好消息

本周欧债危机中心地带不断传利好消息。西班牙12月失业人数骤降2.24%，为史上同期最大跌幅，且为该数据开始编制以来的第二大月度跌幅。希腊发展部1月2日称，在简化企业申请流程后，希腊利用的联合融资额比38.9亿欧元的目标高出7.1亿欧元；意味着希腊超出了欧盟/IMF救助条件之一的要求。葡萄牙总统批准了政府提出的2014年预算计划，这进一步表明欧元区后进经济体正在逐步走出危机。

法国总统奥朗德12月31日向法国企业推出了“社会责任协议”，以应对失业问题；根据该方案，企业增聘员工可获得降低劳工税的回报。欧盟经济与货币事务专员瑞恩、司法专员雷丁受访时称，若各国政府继续执行必要的改革，则2014年欧盟经济复苏应当会提速。