《外汇申报》日本“坏通胀”威胁正隐约浮现

原标题:《外汇申报》日本“坏通胀”威胁正隐约浮现

就在日本当局竭力摆脱通缩痼疾的同时，所谓的“坏通胀”威胁正隐约浮现，尤其是今年4月日本营业税即将上调的情况下，这种风险不容忽视。

日本政府计划在新财年上调销售税率至8%(目前为5%)，而货币当局也可能有意进一步放宽货币政策以平滑税率上调的影响。

虽然物价和营业税之间似乎没有直接的关联，但彭博社编辑Masaki Kondo和Shigeki Nozawa指出，所谓的巨无霸指数(衡量日本对于食品原料需求的指数)暗示，日本或将面临消费放缓的情况。

Masaki Kondo和Shigeki Nozawa在报道中写道：

物价上涨使得餐饮行业的蛋黄酱采购量下降，这一现象展现了日本经济复苏的脆弱性——除非薪资增长能够跟得上生活成本的提升。

与此同时，沙司调料的产量在去年11月30日前的5个月内萎缩5.1%，这部分反映了饮食业巨头丘比公司最多上调沙司价格9%的影响，味之素公司(Ajinomoto Co.)随后也跟进涨价。日本剔除生鲜食品价格的CPI指数11月年率增幅达到5年新高，而薪资水平相较2012年6月时仍止步不前。

正如上述数据细节所反映的，日本消费者的忧虑主要源于物价涨幅超过了薪资增幅，而若营业税再被上调，那么对于公众购买力又是一记沉重打击，物价和购买力之间即将形成一种恶性循环。

虽然日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)百般敦促企业领导人上调雇员薪资，但部分分析师开始讨论“坏通胀周期”的形成可能。

瑞穗证券(Mizuho Securities Co.)经济学家Toru Suehiro表示：“有趋势显示坏通胀周期正在展开，食品原料产量的下降反映出这一点。库存数据显示消费者对物价较敏感，如果薪资开始上升，那么企业也不会囤积过多的库存。”

三菱日联资产管理(Mitsubishi UFJ Asset Management Co)的高级策略师Kiyoshi Ishigane表示：“在物价上升的环境中，我们变得更加贫穷了。我感觉家里食用的肉类的质量在下降。”

对于薪资增长前景方面，Kiyoshi Ishigane说：“日本企业经营者开始担心成本问题，企业无法让产品涨价，只能控制成本，当然薪资成本也包含在内。他们无法在别人要求的情况下立刻为员工涨薪。”

三井住友银行(Sumitomo Mitsui Banking Corp)的高级策略师Satoshi Okagawa表示，“黑田东彦做的事情就像在祈雨，薪资就像渴极了的庄家，日本央行是无法对薪资产生直接影响的。”