《外汇数据》欧银将不会容忍通胀低于1%水平

原标题:《外汇数据》欧银将不会容忍通胀低于1%水平

欧洲央行(European Central Bank)周四(1月9日)晚些时候多半将维持指标利率在历史低位，同时提醒市场：若地区通胀水平始终过低，或者货币市场环境过紧，那么央行还是会继续放宽货币政策。

欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)将继续重申这样的概念：欧银将不会容忍通胀始终处在低于1%的“危险区域”。

本周发布的报告显示，欧元区12月CPI年率增幅降至0.8%，11月也仅有0.9%，数据远低于央行设定的2%的通胀目标水平。

市场料央行将按兵不动

欧洲央行观察家也将细心聆听央行官员更偏爱何种工具来维持市场利率处在低位。不过市场人士大都认为，央行在去年11月将指标利率调降至0.25%的历史低位后，本月将选择按兵不动。

德意志银行(Deutsche Bank)经济学家表示：“我认为他们现在没有行动必要，”不过未来的政策选项依然完全开放。

“欧洲央行仍将保持警惕，依然鸽派的声明论调，前瞻性指导继续维系，而明确的宽松倾向多半将得以保留。”

根据媒体调查结果，接受采访的全球55位经济学家中的54位都认为利率将维持不变，其中的大多数认为利率至少将在2015年年中前不会上调。

由于当前利率已降至近零水准，央行的政策弹药库已近弹尽粮绝，进一步放松货币政策的难度已加大，即便物价止步不前的现象令当局忧虑。

德拉基：需小心通胀过低

德拉基上周向德国明镜周刊表示，“央行必须十分小心留意通胀低于1%的水平。”但他却又指出：“现在我们没有行动的必要。”

虽然步伐缓慢，但欧洲经济依然随着欧洲央行的预期在复苏，这也给予央行时间来观测物价下一阶段的走向。尽管如此，德拉基可能在日内的会议上强调对物价的关注。

法国农业信贷(Credit Agricole)的经济学家Frederik Ducrozet表示：“我们听到更多有关欧洲央行做好准备动用一切工具的政策承诺。”

欧元区新成员国拉脱维亚的代表将首次出席央行货币政策例会，该国央行行长Ilmars Rimsevics将与其他规模更大的经济体央行代表有着同样的投票权重。

流动性问题提升决策难度

低通胀问题也非唯一困扰央行的问题，信贷市场迟滞以及超额流动性退潮也增加了央行的决策难度。

由于欧元区银行从欧洲央行处获得的融资减少，本周银行超额流动性(满足银行日常操作的市场资金的剩余部分)可能减半至1500亿欧元，而央行的债券购置使得流动性进一步减少。

下周央行3年期借贷将恢复接受提前还款，这意味着有更多资金将从市场抽离，进而推高资金利率水准。

德拉基反复重申，地区银行提前还款给央行是货币市场的积极信号，且银行间运作更加顺畅，但若银行手头资金减少，那么借贷成本势必上升。