外汇套利：非农数据对汇市的影响料错综复杂

原标题:外汇套利：非农数据对汇市的影响料错综复杂

以往，在美国非农数据发布前夜，市场波动常常会因为市场的谨慎情绪而趋向平淡。不过，在周四纽约时段盘初美指因为欧洲央行意外偏向强硬的政策措辞大幅走软之后，美元指数在此后的大多数时间内大体维持了稳中有升的走势，逐步收复此前的跌幅。而美元兑日元更是走高至102上方，创出本周以来新高。

此前，美国上月发布的去年12月非农就业数据意外大幅逊色，而投资者在此后对此给出的解读是当月官方非农就业报告编制期恰好遭遇了暴风雪严寒天气肆虐美国多数地区的状况，使得就业调查数据失真，而虽然此后美国的严寒天气在1月份变得比起12月份来有过之而无不及，但是业内机构却敏锐地察觉到当月的数据调查期恰逢相对温暖的风雪间歇期，这可能会使1月份非农就业数据的表现与此前有所不同。

基于上述状况，业内机构对1月份非农就业人数增幅的评均预估值仍在17.5万的较高水平，尽管此前12月份的前值仅有8.3万，这也凸显了市场的乐观情绪。周四发布的2月1日当周失业金初请人数走低的状况也使得大家对美国就业前景看好，虽然该数据从表面上来看万，与1月份非农就业报告的联系并不大。在乐观情绪带动下不仅美元指数开始反弹，美国股市当天也录得了开年以来最大的单日涨幅。

不过，鉴于在当前通胀率基本稳定的背景下，美联储的政策前景主要与就业市场状况挂钩，而美联储如何继续缩减量化宽松政策措施的前景又会更多地对外部市场，特别是发展中经济体市场造成外溢冲击，因此，在多个发展中经济体于上月底被卷入了新一轮的市场风波之后，就业数据对汇市后市走势的影响料相比此前变得更加错综复杂。

苏格兰皇家银行的策略师就因而指出，一旦美国1月份的非农就业数据重新大幅向好，且12月的数据状况也得到上修，那么发展中国家的货币和金融市场就将再度承压，由此引发的避险浪潮将重新提振避险货币的走势。而反过来，如果美国非农就业数据再度差劲，美国短期国债收益率将再度下行，而美元指数也将承压。

若美国非农就业数据表现中规中矩一如市场预期，那么美联储此后在缩减购债规模的政策举措料将延续，这会使美元指数得到提振。但如果非农数据超预期向好，那么美联储可能加速撤走宽松措施的前景在利好美元的同时，也可能会在金融市场上引发新一轮的恐慌，导致日元和瑞郎这样的避险货币得到更大程度的追捧。

反之，如果美国非农就业数据差到光用天气状况来作为理由都无法解释的地步，那么在美元指数大幅承压的同时，市场上对美国经济状况新萌生出的悲观情绪也会令避险货币得到热捧。