《外汇代理》美元刚开始回流 印尼就开始崩盘

原标题:《外汇代理》美元刚开始回流 印尼就开始崩盘

量化宽松（QE）退出，美元刚开始回流，以印尼为例，国内生产总值（GDP）8780亿美元，外债2500亿美元，外汇储备900亿美元，这种经济结构若遭遇资金短期大幅撤离，将直接导致印尼崩盘。

印尼是东南亚比较典型的国家，外汇储备相对于经济规模和外债规模来说较小。其外汇储备2013年7月忽然大幅下滑，不断创出2008年以来新低，较2012年底的1127.8亿美元缩水严重。外汇储备剧降的重要原因是经常项目的巨额赤字，赤字2013年呈加速状况。同期，印尼盾大幅贬值。2011年开始，印尼盾开始贬值，2013年加速，2013年初1美元兑9660左右印尼盾，年底1美元兑12260左右印尼盾。

不需外债全部出逃，只需其中三分之一就能把印尼的外汇耗干。这还未考虑印尼国内其他资金撤离的情况。如果其他资金预期到此趋势，也在此过程中撤离，那印尼很可能会崩盘。这还未考虑国际宏观对冲基金对该国的攻击。以现在印尼的外债、外汇储备情况，只需要一个事件引子和几百亿美金，就存在将印尼击垮的可能性。

其他新兴市场国家的情况，大同小异，均为经济规模较小、对外依存度高、外债较多、外汇储备不足的情况。任何一个小国崩盘，其直接后果是国内经济迅速下滑、各种资产价格短期暴跌、货币大幅贬值。而单个国家的崩盘，必然引发一系列的传导效应。新兴市场国家的经济结构很类似，一个国家的崩盘，会造成对其他国家的质疑，质疑的后果，就是同一过程的再现。最终结果的差异，仅仅体现在国家之间外汇储备的多寡与采取措施的及时与否。

以目前观察，这个过程会在近期开始加速，除非外力强行干涉。但至今为止，仍未见任何国际组织如IMF、世界银行、超级大国表态愿意干涉。可以预见的是，印尼以及近期的阿根廷等国家正处于这样的一个崩盘过程之中。