外汇制度：Fed决议来临 美元指数料将走强

原标题:外汇制度：Fed决议来临 美元指数料将走强

高盛经济学家Sven Jari Stehn表示，他预期FOMC会朝着修改前瞻指引的方向前进，并提出了两个选择。

其一为美联储将目前的前瞻指引一分为二：一个是重申失业率高于6.5%时的政策意图，另一个是以定性的方式描绘出低于6.5%时的政策走向。一旦失业率降至6.5%以下，他们就可以只需要保留后者。这种方法类似于英国央行(BOE)此前的指引政策。

其二为美联储可能在本周的会议上可以完全转向定性指引，摒弃掉6.5%的失业率门槛。然后，美联储可以给出委员会的经济展望，目前的经济距充分就业和物价稳定还有多远。英国央行此前也在前瞻指引政策中加入了对经济的看法。美联储官员可以在耶伦的讲话稿中加入这方面的信息。

美联储或调整失业预期，并继续削减QE

素有“美联储(Fed)通讯社”之称的记者希尔森拉特(John Hilsenrath)周二(3月18日)撰文称，美联储的政策一向是由预期推动的。美联储官员对通胀、失业和增长的预期出现转变，他们就会相应调整政策。当美联储在周三(3月19日)修改预期时，主要的就是对失业预期的调整，失业情况似乎要比数月前有所好转。

美联储官员在去年12月预测失业率到2014年第四季度会降至6.3-6.6%之间，到2015年第四季度降至5.8-6.1%。但在上一轮预期中，失业率已经从7%降至2月的6.7%。

民间分析师在12月预期失业率到2014年12月降至6.5%，2015年12月降至6%。上周公布的最新调查中，分析师预期失业率在2014年会降至6.2%，2015年降至5.7%。

虽然美联储和民间分析师的预期并不能完全类比，但是民间对通胀的预测在过去三个月下降了0.3个百分点，如果美联储改变通胀预期，那么似乎可能会沿着同一方向做出温和调整。

就业市场的改善是普遍预期美联储将在本周的会议上继续削减月度购债规模的原因之一。由于就业市场改善，美联储官员相信他们不再需要像过去那么激进的政策支持。

不过，美联储官员在衡量短期利率时不会过于强调失业率。美联储主席耶伦(Janet Yellen)在会后的新闻发布会上需要就低利率政策作出解释，即为什么即使预期失业率会进一步下滑，美联储仍维持低利率政策。那时，耶伦似乎会转向表明就业市场疲软的其它迹象——例如美国兼职工作比例很高，此外，耶伦可能还会指出未来几年美国经济增长的不利因素。

美国数据因天气回暖而好转，美元指数料将走强

业内机构美银美林(BofA Merrill Lynch)的汇市分析师霍普金森(John Hopkinson)周二(3月18日)指出，他本人认为，如果在此后入春后天气明显回暖的背景下美国经济数据总体状况也出现显著好转，那么美元指数将会在短期内录得快速走强。

这位分析师指出，目前来看，至少1月份的美国ISM制造业采购经理人指数(PMI)受到了恶劣天气的影响已是毋庸质疑的事实，而其他一些数据的受影响程度则仍有待观察。因此，此后3月份的ISM制造业数据的表现就相当关键，而该数据也因而可能推动美元指数大幅走强。

而分析师同时指出，鉴于绝大多数的股市投资并未被加以货币对冲，因此股市的资金流动状况在此后或也会对汇市产生更多影响。在市场利率水平上升的背景下，资金已开始从债市向股市流动，这一状况自2013年5月份开始发生，并使得股市的涨跌会对汇市产生更多的影响。