《外汇策略》日本实现2%通胀目标的前景坎坷

原标题:《外汇策略》日本实现2%通胀目标的前景坎坷

日本央行(BOJ)周三(4月2日)公布的3月短观调查详细结果显示，日本企业预计消费者物价在未来一年的涨幅仅为1.5%，暗示日本央行要在2015年4月实现2%的通胀目标可能非常困难。

日本央行周二(4月1日)发布的短观调查结果显示，3月止当季日本企业信心仅略微改善，而且企业的前景展望比日本上次于1997年调升消费税时疲弱得多。日本周二将消费税从5%上调至8%。

日本央行决定从3月短观调查开始调查企业的通胀预期，为央行决策者制定货币政策提供更多信息。

调查还发现，企业预期三年后与五年后消费者物价的年升幅都将只有1.7%。这暗示日本央行两年内将消费者物价涨幅提高到2%的目标过于激进，或需要更多刺激举措。

日本央行自去年4月推出密集刺激措施以来，一直维持货币政策稳定，但关于日本央行将不得不进一步放松政策的揣测可能升温。

三菱UFJ摩根士丹利证券资深固定收益策略师Shuji Tonouchi说，“(通胀率)数字未接近2%，日本央行来稍显不安。对于实现物价目标的时间设定，日本央行或必须更加灵活。我们预计日本央行会在今年下半年再度放宽货币政策。”

企业物价预期的最新数据显示，零售物价料会是逐步上涨，这令一些央行官员感到沮丧。

该调查亦显示，企业预计一年后零售物价将平均上涨1.1%，三年后和五年后料分别上涨1.8%和2.1%。

调查显示，大型制造业者预期，在未来一年其产品价格将仅会上升0.2%，小型制造业者则认为，一年内产品售价将上涨1.2%。

固定收益分析师Tonouchi称，二者间的差异主要是因为，许多大型制造业者预期商品的海外售价将持平，而小型业者的预期更多的是基于对国内需求前景的展望。

随着安倍刺激政策效应开始消退，日本经济去年第四季增速放缓。分析师预计，日本经济在4-6月将萎缩，因上调消费税后消费回落，不过之后的几季会恢复温和成长。

日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)已经淡化了出台额外量化宽松(QE)政策的必要，但许多分析师预期，央行将在今年稍后放宽政策，因为在2015财年达成央行物价稳定目标有难度。

一项外媒调查显示，分析师预期日本央行将在7月前再次放宽政策，尽管央行安抚市场称，经济能够经受住消费税上调的冲击，而无需采取进一步的刺激举措。