（外汇申报）黑田无需激进行动 日元静候指引

原标题:（外汇申报）黑田无需激进行动 日元静候指引

Itochu Corp驻东京首席经济学家Yoshimasa Maruyama表示：“黑田无需像去年4月时那样采取激进行动，当时他正试图令经济从通缩泥潭中摆脱出来。令ETF购买金额倍增，日本央行可以传递这样一个信息，即当经济走软时，日本央行就会站出来采取行动。”

法兴银行(Société Générale)经济学家Takuji Aida周三(3月26日)则在一份最新的报告中指出，日本央行(BOJ)料将在第二季度开启新的刺激措施。

他同时列举了五大理由以佐证观点：

1、市场对于日本通胀的预期仍低于日本央行目标水平。

2. 日本央行需要加快采取措施以实现2015年通胀达到2%的目标。

3. 日本央行需要展示其终结通缩的信念。

4. 额外的货币政策对于支持安倍“三支箭”中的两支箭--“财政刺激和结构性改革”是有必要的。

5. 日本的长期实际利率已经为负，没有进一步下行的空间。因此，开启新一轮的宽松措施将进一步推动日本经济增长。

日内日元交易更需“听其言”

考虑到今日日本央行贸然采取进一步宽松的可能性相对有限，因此对于交易日元的投资者而言，也许更应做的是耐心倾听日本央行行长黑田东彦的表态和决议声明的措辞之上。

当然，市场上在日本政府上调消费税后，也存在部分希望日本央行及早采取宽松行动的呼声，因此若日本央行今日维稳政策，整体将对日元中性偏利好。而若日本央行意外采取宽松举措，则将大幅打压日元走低。

高盛分析师表示，对于今日日本央行，将关注其是否会发出未来可能进一步宽松的讯号：该行认为进一步宽松可能在6-7月附近启动。

日本央行行长黑田东彦惯例将在利率决议后的新闻发布会上发表讲话。不少分析师认为，今日黑田的相关表态基调，可能成为4月30日央行半年度报告中对经济及物价前景看法的基础，也将为市场预测日本央行何时采取进一步树立标杆。若日本央行日内维稳政策，则可能黑田的讲话对交易日元更为关键。

而对于日元中长期前景，接受彭博调查的分析师的预期中值显示，到6月末美元兑日元料触及105。看空日元的市场人士认为，因日本通胀持续较低且经济前景疲弱，可能将迫使日本央行在美联储缩减购债之际，加大自己的刺激措施，避险货币日元今年可能仍将走势艰难。

据野村对日企调查显示，日本企业界看涨美元兑日元的热情可能高于日本央行短观调查所显示的情况(2014财年均价99.48)。且自2012年以来，日本企业界对美元兑日元汇率的预估都低于实际表现。野村预计，日本出口商不会急于在当前水平卖出美元兑日元。

不过，市场也依然不乏看空美元兑日元的声音存在。摩根士丹利欧洲外汇策略主管Ian Stannard表示，美元兑日元在上季度贬值2%至103.23之后，本季度将进一步贬值接近7%至97，6月底的水平料在100。

尽管其它诸多国际大行都认为美联储(FED)缩减刺激规模将支持美元走强，从而打压日元汇率；但大摩则表示，投资者应该更加关注中国经济放缓的破坏力和人民币汇率波动对全球市场的影响。这将刺激避险货币日元的需求。

Stannard说道：“当前调整的主要推动因素是日元正成为对全球风险最敏感的十国集团(G10)货币，中国因素将对美元兑日元汇率造成重大影响。”