外汇风险：ADP和初请好坏不一 投行预期乐观

原标题:外汇风险：ADP和初请好坏不一 投行预期乐观

作为历次非农前两大传统的前瞻数据，本周公布的美国ADP就业数据和初请失业金人数则整体呈现了好坏不一的格局，可能在一定程度上增添了此次非农数据的神秘感。

美国大型人力资源公司ADP周三发布四月全美私人部门就业报告，美国4月ADP就业人数增加22万人，略好于预期的21万人，前值由19.1万人修正至20.9万人。4月ADP创2013年11月来最高，且远高于过去12月的均值。

不过，美国上周申请失业人数创九周新高。据劳工部数据，美国4月26日当周首次申请失业金人数34.4万人，预期32万人，前值由32.9万人修正至33万人。美国4月26日当周首次申请失业金人数四周均值32万人，前值由31.675万人修正至31.7万人。

对于投资者而言，在非农公布前，如何判断这两项数据的影响显然颇为关键。不过目前来看，一喜一忧的局面并不能说明太多问题。何况两项数据本质上而言，其精准性也正面临着检验。

此前，市场人士怀疑ADP的统计模型可能会过度依赖官方非农的历史数据，这使得ADP作为一个独立的统计数据失去了参考价值。从近几年的历史数据看，ADP数据更像是在跟踪上个月的非农。

考虑到美国3月非农就业数据相较前值其实有较大涨幅，因此此次ADP飙升的真实性显然也值得怀疑。

而尽管初请数据的四周均值表现不佳，但也有分析认为，初请失业金人数最近的波动主要是因为复活节时间的移动，从数据本身来看，在经历了严冬天气冲击之后，初请失业金数据仍显示出就业市场改善。

投行预期乐观，行情交易更需谨慎

目前，多家投行在非农数据公布前表达了乐观看法。

穆迪分析(Moody"sAnalytics)的首席经济学家詹迪(MarkZandi)周三表示，美国4月非农就业人数增幅预计为22万，而且原本甚至可以录得更高增幅。就业市场有着更加坚实的基础，并且正在好转，因此面临的风险将偏于上行。若就业增幅恢复到冬季前的水平，美国经济有望在2.5-3年内实现充分就业。

德意志银行(DeutscheBank)的首席美国经济问题专家拉沃尼亚(JosephLaVorgna)则称，4月份美国非农就业人数可能会大增24万人，因为此前的失业金每周申领人数的四周均值已经降至了2008年经济危机之前的水平，这对于就业市场显然是积极信号，同时，薪酬税收入的增长趋势也印证了就业市场的向好趋势。

巴克莱资本(Barclays Capital)上周五也认为：“我们预计美国4月非农就业人口变动为增加25.0万人，优于3月的增加19.2万人。美国4月公布的初请及续请失业金数据均显著下降，表明就业增速大幅高于前几个月水平。我们也相信气候条件较年初更为正常化也将对4月的就业岗位创造构成支持作用。”

受非农乐观预期影响，本周前几个交易日黄金白银均出现连续走低，外汇市场交投则仍显得较为谨慎。目前来看，对于市场行情在非农后的演绎，投资者不应太过受到市场的乐观情绪影响，上月非农略逊预期的表现可能就是一个前车之鉴。

预计若今晚非农就业数据能够好于预期的新增21万人，将大幅提振近期表现疲软的美元走势，而非美货币和贵金属则将承压走低。

而若今晚非农就业数据表现如上月一般略逊市场预期，例如处在20万-21万的区间内，市场交投可能将较为谨慎。在数据公布后伊始美元可能略微承压，但此后的方向可能还有待多空双方进一步抉择。

最后，若今晚非农就业数据表现远逊预期的21万人，则美元无疑将遭遇进一步打压。