《外汇基础知识》全球货币更像是一场“汇市冷战”

原标题:《外汇基础知识》全球货币更像是一场“汇市冷战”

全球货币战可能尚未真正打响，但当前的态势看上去更像是一场“汇市冷战”，欧洲央行更多是反对欧元汇率强势，而不是直接呼吁汇价下跌——定位通缩风险并没有跨越二十国集团(G20)的承诺红线。不过这一立场还是偏离了让市场力量完全主导汇价走向的界定。

上述观 点出自美银美林(Bank of America Merrill Lynch)的最新研究报告。它说明了一个事实，全球央行并未展开新一轮的货币宽松政策来人为压制本国货币币值。而从各主要经济体央行未来货币政策前景来 看，倾向宽松与偏向紧缩的两大阵营正在悄然形成。

美元与欧元正处于这两大阵营的中心地带。自上周欧洲央行行长德拉基(Draghi)表示6月份将采取行动后，美元指数便展开一轮上攻行情，而至本周伊始，美元的亢奋表现却并未持续。80.00是否将成为美元成长中的瓶颈？

美银美林总结称，如果在央行会议召开前没有新鲜消息浮出水面，那么欧元多半将陷入一场狭窄的区间内交投。欧元跌势将削弱欧洲央行的降息可能，同时也对先前涨势作出自我修正。欧元走强则将提升欧洲央行降息可能，风险兑现后欧元仍将向下修正。

该机构表示，欧元/美元当前的成交量似乎不够低，可能还会有继续缩量的过程，但欧元无疑会在6月会议后起行情。汇价的方向和调整速度将视上述假设情况的推演而定。此外，欧洲央行就未来动作的政策沟通方式将至关重要。

而 瑞银集团(UBS)周二则指出，自上周四的欧银决议起，欧元/美元已经累计下跌了约1.2%。现在是时候来考虑欧元究竟能跌多远了。本行的观点是：能跌很 远很远。“若欧元/美元在接下来的四周出现四根大阴线，我们也不会感到意外。此外，目前还有足够的时间来让市场消化欧元区5月CPI数据(6月3日公 布)，下一次欧银决议(6月5日公布)及美国非农数据(6月6日)的预期。

美元瓶颈在于套息交易限制

摩根士丹利(Morgan Stanley)全球外汇策略主管Hans Redeker在近期公布的周报中表示，由于收益率与波动率上档仍受制，近来转佳的经济数据亦未能支撑美元。利差交易盛行下，预期美元将持续被抛售。

Redeker表示，物价压力较低，一些央行维持宽松政策与低利率。这些条件均有助吸引利差交易，支撑澳元等高息货币，或是英镑这种利率偏向走升的货币。

他本人表示，市场料将关注几位美联储官员谈话，以了解他们的看法与耶伦的国会证词内容是否相去不远。

他表示，耶伦本周五发表的谈话论调不会有重大改变。市场密切关注周四的CPI数据，但该数据为滞后指标，料影响有限。Redeker指出，海外资金流入料已压制住美债收益率的上档。