《外汇经验》分析欧元区利率对欧元的影响力

原标题:《外汇经验》分析欧元区利率对欧元的影响力

周三(5月14日)欧市盘中，欧元兑美元在日内高位附近震荡，目前交投于1.3720附近。

自高盛(Goldman Sachs)4月初修正了欧元兑美元预期后，该行便远离了市场对美元为何未能强势走高讨论的纷争。而在本周，高盛再度发布报告，就欧洲央行(ECB)近期的鸽派言论之后，欧元区利率如何影响该行对欧元的展望进行分析。要点如下：

1、欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)上周四(5月8日)发表强硬言论，暗示6月5日可能进一步宽松。届时，欧洲央行官员应能就通胀前景获得更多的线索。而这一使用非常规政策的倾向，或令欧银官员在本月末的欧洲议会选举上遭到政治非议。

2、本行的欧洲经济学家预期，欧元区“利率走廊”将被下调15个基点，其中存款利率下调15个基点，再融资利率下调10个基点。

3、进一步宽松的形势可能包括支持信贷(LTRO加上借贷基金)。

4、从战略角度来看，我们认为欧洲央行在通过政策利率来调整资产价格方面会遇到困难，债券市场并未在德拉基讲话后大幅走高。

5、展望后市，我们预计欧洲央行的货币政策显然较美联储更为宽松。这将推高欧元区通胀前景并对欧元构成打压。这些转化到计算资产回报率时，我们建议投资者进行部分宏观利率的策略性交易。

6、本行预计欧元区长期债券收益率将走高，建议投资者做空德债期货。

7、相较于美债，欧债的收益率曲线将变得陡峭，这表明欧美利差的收窄。这将令欧元兑美元远期价格承压，短期美元进一步升水。

8、这些变化将令美元兑主要货币均呈强势表现。

9、预计欧元兑美元2014年末将跌至1.30水平。