如何炒外汇：欧银骑虎难下 有可能的七种武器

原标题:如何炒外汇：欧银骑虎难下 有可能的七种武器

北京时间今晚(6月5日)的货币政策会议可能将成为欧洲央行的又一个里程碑。华尔街投行几乎一致预期该央行本周将采取“行动”，“行动”的范围则包含了任何可能！

而对于欧洲央行而言，有两种选项目前看来具有历史性意义，一是该行可能首度将存款利率降至负值区域，过去五年间仅有两家全球主要央行敢于采取如此行动；二是欧洲央行存在推出欧版量化宽松(QE)的可能性。虽然就目前投行预期来看，本次欧洲央行推出QE的可能要远小于其他宽松措施。

决议前瞻：宽松出口，欧银骑虎难下

两年前，欧洲央行行长德拉吉说会“不惜一切捍卫欧元”，欧洲央行还推出了两轮长期再融资LTRO操作，推动欧元区边缘国家融资成本大幅下降。而如今，德拉基的金口，或许又将引领欧洲央行来到新的宽松境地。

欧洲央行在5月会议上维持基准利率在0.25%和存款利率在0.0%不变。德拉基在随后的新闻发布会上表示，假如有必要，该央行已经做好在6月会议上采取行动的准备。

正是这一句话，令几乎所有市场人士在过去一个月中，均认为欧洲央行将在6月决议中出台更多宽松举措。而自5月会议以来，欧元兑主要货币均呈现下滑态势。

低通胀，或许仍是欧洲央行不得不采取行动的主要原因。欧洲央行担心的是，如果通胀率长期保持在近来的低水平，个人和企业就会开始期望它保持在这一水平甚至进一步下降——这种期望往往会自我实现。一旦发生这种情况，加之利率已经处于低位，那么经济成长就会受到影响，过高的债务负担就会变成压倒一切的力量。更糟糕的是，欧元汇率短期内实际上可能会升值，从而加大经济成长和通胀面临的下行压力。

摩根大通(JP Morgan)指出，近期欧元区经经济济数据表现状况，特别是通胀率走低的趋势，很大程度上都来自于南欧经济后进国家的拖累，而德国的消费物价指数(CPI)升幅趋缓，也可能是受到了上述“欧猪”国家的溢出影响，这可能意味着此后即将发布的欧元区整体通胀数据仍会进一步陷于低迷。若此后的数据显示这些周边经济体的CPI已经实际上陷入了通缩区间，那么欧洲央行此后在本周四的会议上就势必需求采取比此前所预期的更为强劲的措施来确保整个欧元区经济前景状况的稳定。

深入解读：欧洲央行今晚的“七种武器”

此前公布的欧元区经济数据表现惨淡，这也使得将于今晚(6月5日)结束的欧洲央行货币政策例会备受瞩目——央行行长德拉基(Mario Draghi)抑或迫于形势作出放宽政策的决定。而摆在他眼前的选项，显然多种多样。

野村(Nomura)最近发布了一份报告，其中针对本周欧洲央行(ECB)会采取什么样的动作而进行了调查，结果显示，大多数人预期欧洲央行将会降息，实行负利率，而预期QE的人数仅占10%。

目前市场普遍预期，利率双降(再融资利率、存款利率)搭配额外的流动性新举措，将是今晚欧洲央行最可能采取的行动。多数分析师表示，欧洲央行将把指标再融资利率从当前的0.25%下调至0.10%，并预计欧洲央行将首次把存款利率降至负0.10%。

而相比之下，QE虽然同样是欧洲央行的选择之一，但今晚贸然付诸于行动的可能有限。

高盛(Goldman Sachs)周一(6月2日)发表评论称，欧洲央行(ECB)将推出一系列措施，以抵御通缩风险同时提振温和的经济增长。高盛的经济学家预期，欧洲央行将会把关键利率下调至0.1%，将存款利率调降至-0.15%，同时出台一系列放宽信贷条件的措施。

高盛的中心假设是，欧洲央行将会宣布实施定向的长期再融资操作(LTRO)，例如针对中小企业的贷款。对于央行实施包括购买资产支持证券的某种供给导向计划，也存在“合理的可能性”。

荷兰国际（ING）高级分析师Carsten Brzeski在最近报告中则称，“欧洲央行此次利率决议或双管齐下，同步削减再融资利率及存款利率。同时，料欧洲央行也将公布增强流通性措施。这或表明欧洲央行刺激经济，削弱欧元的决心。同时，料欧洲央行也不会对未知领域涉水太深。”

此外，资本经济公司(Capital Economics)经济师Jennifer McKeown认为，此次利率决议会议可不是闹闹玩的。虽然，欧洲央行可能实行负利率政策，涉及一些未知领域，但是欧洲央行或可把握好分寸。

德意志银行分析师 Gilles Moec也同意上述看法。该行分析师称，“预计欧洲央行实行的负利率政策只是象征性的表明其调控经济增长的决心，并不代表会有实质性的突破。负利率政策史上较为鲜有，涉及未知领域或要付出一定冒险代价。预料欧洲央行负利率只是稍微低于零，并不会大刀阔斧的进行下调。”