外汇论坛：美联储决议成主旋律 投行看法各异

原标题:外汇论坛：美联储决议成主旋律 投行看法各异

本周美联储货币政策决议毫无疑问成为金融市场最为关注的焦点。目前投资者认为此次决议的政策立场不会有太大变化，然而，美联储届时将给出经济预期，而这与利率方向密切相关。此外，在市场预期不会有较大变化之际，若政策立场意外调整，市场反应也或将更为激烈。

从走势上看，继上周末美元指数在80.60附近收出小阳线后，本周行情主线也将会围绕美联储货币政策会议决议来展开。

目前市场预期美联储将会继续将其每月庞大的购债规模缩减100亿美元。因此，利率决策者预期的政策紧缩时间以及紧缩步伐快慢的看法都将被市场“密切关注和分析”。耶伦在媒体简报会上对于加息或经济的任何评论都将引发关注。

在关联市场上，美国国债收益率曲线近期接近5年来最平状态，反映了投资者猜测美联储可能比预期提前加息。通常来看，短期债券对于美联储的利率政策较为敏感，而长期债更多地受制于通胀前景。

上周，与目前美联储政策走向较为相近的英国央行释放了强烈的提前加息信号，令市场猜测美联储也可能因此效仿。瑞士信贷(Credit Suisse Group AG)驻纽约的利率策略师Ira Jersey表示，“一家(英国)央行时放出了鹰派论调，这也意味着美联储可能也将不甘人后，市场于是乎开始消化这样的预期，而收益率曲线的一部分对于央行的鹰派转变十分敏感。”

不过，也有投行对此不以为然，苏格兰皇家银行(RBS)分析师周一(6月16日)则评论道，英国央行(BOE)和美联储(Fed)似乎在利率指引方面“互相追随”。不过，在6月的政策会议上，美联储不太会随着英国央行改变利率指引。

对于美联储在此次决议中可能出现的措辞和举动，高盛表示，美联储将维持0.25%的利率不变，并进一步将月度购债规模削减100亿美元，至350亿美元，其中国债和抵押贷款支持证券(MBS)将平分这一规模。

高盛还指出，尽管考虑到第一季度令人失望的表现，委员会将削减2014年实际国内生产总值(GDP)的增长预期，但委员会也料将小幅地下调失业率预期，上调通胀预期。上调展望表明，联邦基金利率预测(或“点阵图”)可能会出现变动，新闻发布会可能也会因此而倾向于传达出强硬的信息。

不过，高盛认为也有三个方面的考量指向更为中性：

(1)联邦公开市场委员会增加了新面孔，总体来看，可能会使得委员会变得更为温和；

(2)委员会对长期基金利率的预测可能会略有下降；

(3)美联储主席耶伦(Janet Yellen)在会后的新闻发布会上可能更习惯于从她自己的观点出发，来掌控货币政策信息。

由于此次美联储季度政策会议的重要性极高，因此除非伊拉克和乌克兰局势爆发出更多意外，预计市场在周三纽约时段前交投将极为谨慎。而在今明两日，包括美国CPI、房市数据等在内的指标也值得投资者密切留意，此外，澳洲联储和英国央行的会议纪要预计则将对澳元和英镑走势产生关键性的影响。