（外汇管制）全球经济好转 仍面临四大挑战

原标题:（外汇管制）全球经济好转 仍面临四大挑战

总体上，我们认为全球经济正在复苏中，经济增长基本进入正轨。我们看到88个国家预测今年增长率为2%~5%，更有40多个国家预计经济增长率达到5%~8%，中国今年预计是7.5%。预计极少数国家经济增长为负。全球经济情况正在好转，复苏正在进行。

全球经济面临诸多挑战

除了这个好消息，全球经济面临很多问题和挑战。

第一大挑战是全球经济增长率不均匀。新兴市场国家，如中国、印度、巴西、墨西哥、土耳其等，近期增长率有所下降，今年国际货币基金组织（IMF）预计新兴市场国家增长率为4.9%，明年可能5%多一点。

美国经济正在复苏，4月份IMF春季会议时预计是2.8%。但最近IMF把美国经济增长率下调了，主要因为一季度经济为负增长。为什么呢？季节性因素起了一定作用，冬天特别冷，暴风雪经常袭击北美，商场、学校、机关、工厂等关门停业，对经济产生不小影响。但美国的就业状况不错，近几个月改善很快。整体来说美国经济复苏的势头良好，特别是今年下半年到明年，增长率可能是3%左右。

欧元区这几年困难重重，去年和前年都是负增长，今年IMF预计其是正增长，1.2%左右，明年可能是1.5%。欧元区近年来采取了很多改革措施，包括财政政策、货币政策、结构性政策等，对银行业的改革也很有力度。总体来说，在提高其经济竞争力上做了很多努力。

全球经济今年增长预计是3.6%，明年可能是4%。需要注意的是这些数据为IMF 4月的预测。这些数据到7月中旬会更新。

第二大挑战是全球的高失业率。

经济危机之前，2007年主要发达国家的失业率平均是6.4%，2013年超过了13%，其中有些国家特别是希腊、西班牙等失业状况严重。全球2亿失业人口中，年轻人占了大概7500万。美国近期劳动力市场正在改善，今年预计失业率将下降到6.2%。

第三个挑战是政府负债严重，几乎每个发达国家的债务都显著提高。一个原因是，危机后许多政府采取财政刺激，支出上升，另一个原因是危机期间经济疲软，政府税收减少、融资上升，债务提高。债务占GDP的比例不超过60%，是国际上比较通用的一个可持续、安全的债务标准。80%的安全线主要是对日本而言，因为日本债务结构不一样，很少外债，债务主要卖给商业银行，可持续性高一点。

第四个挑战是全球金融体系改革。

金融改革涉及六个方面：一是会计标准，国际上有两大会计协会——国际会计师公会和美国会计师协会，这两大协会的很多财务规章制度不一样，特别是对呆坏账的处理和评估不一样，所以在这方面需要改进，尤其是要加强两边的对话。二是影子银行问题。不仅中国有这样的问题，在国际上影子银行的影响也很大。三是金融数据的收集和改善。四是场外衍生品。这些产品非常复杂、种类繁多。市场规模有多大？怎么进行交易？对市场有何影响？如何监管？这方面的工作还很欠缺。五是系统性重要金融机构的问题。像花旗银行、摩根士丹利规模都非常大，子公司跨越国界，任何一家银行倒闭对全球金融系统都可能带来震荡。它们的问题怎样处理也很值得讨论。最后一个方面是巴塞尔Ⅲ协议，这方面进展最快，对银行的资本要求基本到位。

现在来简单介绍下影子银行。全球金融体系的资产总额——所有银行、非银行加在一起约有255万亿美元，相当于全球GDP的3到4倍。银行与非银行约各占一半，其中银行体系略大一点。非银行中一部分是影子银行，规模约70万亿美元，相当于全球GDP的总和。另一部分是养老金及保险机构。

影子银行这个概念并不整齐划一。各个国家立法不一样，概念也会有所不同。影子银行是好是坏呢？其实影子银行不完全不好。从一定程度上看，影子银行的存在，丰富了市场融资渠道，疏通了信贷流动。但影子银行所涉及的风险也较大，而且对其监管不完善，甚至少有监管。影子银行出现问题会对经济带来负面影响，所以我们需要关注、加强监管。影子银行的构成包括金融公司、私募基金等。从全球来看，影子银行的活动美国占了37%，欧元区占31%，美国、英国、欧元区加在一起占到约80%。从全球来看，中国的非银行金融活动规模不算大，但也必须引起高度重视。