《外汇掉期》美联储决议万众瞩目 国际大行前瞻
原标题:《外汇掉期》美联储决议万众瞩目 国际大行前瞻
美联储公开市场委员会(FOMC)周二(7月29日)将开始召开为期两天的货币政策会议，FOMC将于北京时间7月31日凌晨02:00公布最终决议。
国际大行前瞻美联储决议
高盛集团(Goldman Sachs)
高盛预计本周的美联储政策声明不会有太大变化。美联储或许将升级对经济活动的措辞，同时在6月就业报告表现强劲后增强对就业市场的信心。但是从更大范围来看，近期的经济数据对美联储6月声明内容构成支持。特别是，美国6月CPI数据走软或将加强美联储等待比3-5月更为积极的通胀数据的观点。新屋开工及新屋销售的走软也将增加美联储对房市的担忧。
摩根士丹利(Morgan Stanley)
摩根士丹利分析师Vincent Reinhart等人在该报告中称，此次会议除了照表操课并检视会后声明措辞外，料进一步讨论退场策略，这部分将待8月20日公布的会议纪要才能了解。报告显示，美联储主席耶伦之前已明确承认资产购买计划可能在10月结束，预期这次会后声明可能反应这个预估； 地缘政治在近几周趋于紧张，若FOMC也认同，可能会在声明第一段的当前情势中提及。
大摩预计，将把每个月购买MBS的金额由150亿美元减至100亿美元，国债则由200亿美元减至150亿美元。
摩根士丹利报告对会后声明措辞改变的预测：a.经济活动近几月呈现反弹，改为“持续扩张”；b.对家庭支出及企业固定投资的形容，均改为“看来将温和走升”。
两点机率较低的变数：a.对于经济及劳力市场展望的风险评估，自3月会议以来均为“接近平衡”，尽管海外风险自6月以来升温，预期仍不足以令会后声明下修这方面的风险评估；b.对于在QE结果后将维
持利率不变“一段相当的(considerable)时间”的说法，如果意外把“considerable”字眼拿掉，将令收益率曲线前段有所反应。大摩报告并显示，就历史经验，上次会后声明会删除“considerable”字眼时，FOMC在六个月后加息(2004年6月)。
德意志银行(Deutsche Bank)
德意志银行发布报告称，周三美联储FOMC议息会议或只是走走过场，料对汇市的影响将十分有限。报告认为，本交易日最新FOMC会议既定召开，周三将公布本次议息会议政策声明。但本行认为，美联储此次并不准备掀起市场浪潮，也许只是走走过场，顺顺程序而已。
报告还称，无论是经济指标的强硬程度还是美国国内通胀水平都不论有利佐证美联储将结束经济刺激政策。最近几月，美国就业好于市场预期，改善幅度有善可陈。但美国整体薪资水平仍然相对偏低，且最近企业和房市活动较为疲软，核心通胀并没有达到美联储理想水平。
报告补充道：“总的来说，美国经济目前现状并不能让美联储感到事成功就。也许周三公布的美国第二季度GDP较之第一季度萎缩的尴尬局面会稍显舒缓，但料也很难将美联储FOMC利率声明有重大政策转变。”
巴克莱资本(Barclays Capital)
巴克莱资本上周五报告称，FOMC本周将公布货币政策决议。值得注意的是，本次FOMC会议没有耶伦新闻发布会。本次利率声明或再次论证美联储将在本年度10月结束资产购债。但这也是市场众所周知的事情，因此8月议息会议对市场影响或将微乎甚微。
报告显示，但另一方面，鉴于美国6月非农异常抢眼，本次议息会议或还将对劳动市场予以置评。此前4月FOMC会议利率声明表示，“美国劳动市场信号较为矛盾，劳动市场有待进一步改善且失业率仍然偏高。”而在上次6月议息会议则表示，“尽管劳动市场整体改善，失业率有所下降，但仍然偏高。”
瑞士信贷(Credit Suisse)
瑞士信贷表示指出：“随着经济数据改善，且通胀显现加速迹象，这将继续推动美联储官员为最终加息做准备。但我们认为，美联储本周政策立场不会有任何重大改变。事实上，我们距离耶伦发表措辞更加平衡的声明仍有数月之久，这种论调也将对美联储最终加息做好准备。目前仍有很好的理由预计，FOMC内的核心决策者在开启紧缩周期之前比市场有更好的耐心。近期较好的美国经济数据已经使我们对美联储首次加息时间预估从明年第四季度提前至明年第三季度。”
美联储通讯社
有“美联储通讯社”之称的《华尔街日报》记者Jon Hilsenrath日前撰文称，预计美联储将在本周即将召开的货币政策会议上继续缩减QE规模，并就何时、以及如何上调利率进行讨论。
尽管美联储官员对缩减QE并没有不同意见，但在加息问题上依旧存分歧。目前，针对是否应该上调自2008年起便一直处于接近零的超低利率，美联储内部尚未有明确的统一意见。不仅如此，美联储官员们关于加息时点的争论愈加激烈。Jon Hilsenrath指出，许多投资者预计美联储在明年年中前都不会加息。而包括耶伦在内的很多美联储官员强调，加息的时机将取决于经济。
美联储官员们还将在本次会议上讨论当时机成熟时美联储的加息方式，衡量届时将使用何种政策工具及组合。Hilsenrath表示，已经摆上台面的问题之一还包括：美联储何时开始缩减规模达4.1万亿美元的资产负债表。
