（外汇天眼）欧美经济数据背道而驰 欧银骑虎难下

原标题:（外汇天眼）欧美经济数据背道而驰 欧银骑虎难下

因周二欧美国家公布的数据继续背道而驰，使得投资者对美联储可能提前升息，以及欧洲央行却可能不得不进一步放宽政策来抵御价格不断回落的预期升温。

欧元区周二公布的数据显示，欧元区7月制造业PMI终值小幅下修至51.8，不及预期的51.9；欧元区 7月服务业PMI终值54.2，预期54.4；欧元区7月综合PMI终值53.8，预期54.0；欧元区6月零售销售月率上升0.4%，符合预期的上升0.4%。

而美国商务部周二公布的数据显示，由于需求全面上升，美国6月工厂订单月率远超预期的0.6%增长为1.1%，表明制造业活动日益增强。此外，美国6月耐用品订单月率上修为增长1.7%。美国制造业正强势扩张，帮助经济稳步增长。

美国供应管理协会公布的另一项数据显示，7月服务业活动增速触及八年半最高，受助于企业活动、新订单和就业增长。具体数据显示，美国7月ISM非制造业PMI升至58.7，创2005年12月以来最高，预期56.3，前值56.0.ISM服务业调查负责人指出，几乎每个行业都实现增长；不断改善的消费者信心是个好兆头。业内机构预计美国今年三季度仍有望录得超过3%的经济同比增速，这可能改变投资者对美联储政策前景的预估，并使美债价格承压。

分析师指出，虽然美国经济增长加速的前景尚不足以推动美联储立刻做出加息决定，但是在提前加息预期不断升温的背景下，各界对美联储提前加息的预期会不断升温，这料对美国股市和债市构成持续的压力。

当前的市场交易数据显示，美联储有51%的可能性会在2015年6月份的会议上或之前进行首次加息，这也是美联储在明年上半年加息的预期首次超过一半。我们认为，即使美联储不提前加息，在目前美国经济数据向好、QE终将退出、加息必将来临，以及欧元区阴霾重重的背景下，美元后市终将走高。

不过，在市场普遍看好美元涨势的时候，法国农业信贷银行周二报告指出，从历史数据来看，8月将是市场沉寂期。该行认为目前是风险投资者的黄金时期，建议在杰克逊霍尔全球央行会议(8月21日-8月23日)之前做空美元。这也就是说在该会议之后，美元有可能较大幅度反弹。同时在美联储FOMC9月议息会议时，美元或将迎来新的方向指引。

地缘局势方面，在连续多日地缘政治局势降温之际，近期局势又有再度升温的迹象。由于此前俄罗斯加大了对乌克兰的施压，欧美上周对俄罗斯推出新一轮制裁措施。俄罗斯总统普京周二称，已下令该国政府准备采取报复性措施。

俄罗斯《纪录报》指出，据匿名消息源透露，俄罗斯外交部和交通部正在讨论针对飞越俄罗斯领空航空的可能制裁措施。该报披露，潜在的禁令不仅将影响到德国汉莎航空、英国航空、法国航空等欧洲航空商，Aeroflot的利益也将受损，每年该公司可从其他国家的航空公司飞越俄罗斯领空获得约3亿美元收入。

除了对制裁举措做出强硬反击外，俄罗斯方面也开始配合战争威胁。根据西方国家的估计，在过去几个星期中，俄罗斯集结17个营的兵力，总计大约在1.9万到2.1万人之间，在距离乌克兰边境数英里以内的地区，进入做好战斗准备的状态，包括步兵、装甲部队、炮兵与防空部队等。此外，俄罗斯军队还大幅增强了火力，将先进地对空导弹编组的数量，从8个增加到14个，并部署30多个炮兵连。

俄罗斯国防部周二开始，在与乌克兰接壤的西部边境地区进行为期4天的军事演习，有包括战斗机、直升机等在内的100架飞机参加演习。有评论指出，每次俄罗斯宣布新一轮的军演，都被外界视为是旨在与乌克兰冲突中的实力显示。

对汇市的影响而言，可以预见，俄罗斯与欧盟的贸易关系的恶化以及相关紧张局势的升级，很可能进一步在后市令欧元承压，而非如二季度时获得避险资金提振。

回到日内风险事件，投资者可重点关注德国季调后制造业订单数据。近来，连续疲软的德国及欧元区经济数据始终令欧元承压。该数据如果再度疲软，那么欧元仍然有继续下行空间。同时，投资者也需要留意英国将公布的工业产出数据以及GDP预估数据，近来英国经济数据表现良好，使得英镑兑美元连续两个交易日出现了反弹，今日数据若保持强势，英镑有望延续涨势，否则将继续作为欧系货币的一员而下行。

此后晚间，投资者可适当关注，美国和加拿大两国的贸易帐数据。近来良好的美国数据支撑了美元涨势，只要该数据不是特别糟糕，那么美元继续上涨不成问题。而加拿大的贸易帐数只要不是特别出色，那么近来疲软的加元走势可能还会延续。