（外汇期权）汇市风险情绪改善 套利交易重返正轨
原标题:（外汇期权）汇市风险情绪改善 套利交易重返正轨
外汇市场风险情绪持续改善，套利交易者重新尝试建立短期头寸以利用利差差异。尽管存在良好获利机会，但套利交易仍旧面临较高风险。交易者应该对新兴市场多头头寸高度依赖地缘政治风险以及美联储揣测感到警觉，对美国国债敏感的多多数高收益货币的看跌期权定价已触及5个月高位。
在本周收盘之前，交易者关注焦点已转向加拿大就业数据之上。美元兑加元测试关键支撑位区域。从下周开始，数据将定义该货币对是否出现短期看跌逆转。
美元兑加元挑战关键支撑位
对美元兑加元而言，本周为看跌的一周。因为该货币对从1.1000(心理阻力位)下方数个点位开始下跌，看涨势头完全消失。我们认为顶部格局(略低于1.1000)应该能够推动短期看跌逆转。依据对MACD(12、26日)指标的分析，如本周收于1.0921下方，或将确认下行偏见。我们是否能够看到走势发生转变，这将高度依赖于今天释放的就业数据(格林威治时间12:30释放)。尽管就业指标在过去数月的表现令人失望，但加拿大分析师均对7月表现感到乐观。如再次出现恶化，应该能够暂停加元当前的复苏行为。关键区间见于1.0850-70(包含了21、100以及200日移动均线).
自2010年9月以来，加拿大央行维持其隔夜贷款利率在1.0%不变，而且鉴于当前经济复苏表现温和，其并不准备上调该利率。加拿大央行行长波洛兹上月在接收访问时表示：“每一次加息[……]都会影响普通老百姓的现金流。”由于2015-2016年的平均通胀预期大约为2.0%，市场认为最近一次的通胀上扬(6月为2.4%，高于加拿大央行2.0%的通缩目标)只是暂时的。波洛兹致力于刺激出口有利于通胀动态允许范围内的疲软货币政策。一旦开始利率正常化，市场就会认为新的正常利率为3.0%，远低于2008年财务危机发生之前最后一次所见的水平——4.5%。
迎险者重返套利交易
套利交易者重返正轨，随着风险偏好情绪的好转，本周投资者对利差交易也越来越感兴趣。尽管上周的套利交易平仓证实了做多新兴市场货币的脆弱性，但利差交易还是吸引了风险爱好者，尤其是在目前波动性日益变大的情况之下。展望未来，鉴于美联储正常化揣测应该会加强，这种短期交易将会变得更加脆弱。由于长期投资者都押注于巴西雷亚尔、土耳其里拉、印尼盾以及印度卢比(所谓的五大脆弱性货币)即将贬值或干脆对冲下行风险，平均认沽期权价格达到近五个月以来的高位。风险逆转指标显著走高，表明投资者越来越关注更高的行使价：美元兑里拉三个月期(德尔塔值为25)风险逆转指标创近两个月高位，而美元兑印尼盾以及美元兑雷亚尔三个月期风险逆转指标更是创自1月以来的最高水平。展望未来，随着我们日益迫近美联储开始收缩其超宽松货币政策的日子，美元走高的可能性越来越大。短期揣测显然是认为美元有可能走高，也有可能走低，但从长期来看，美元利率的走向只存在一种可能性(因此，美元走势也只存在一种可能性)。目前，我们预期首次加息时间将是2015年第二季度。
The Risk Today:
EURUSD欧元兑美元继续守住低位，但反弹势头已经减弱。接近关键支撑位1.3296表明短期反弹很有可能。但反弹应该会受到阻力位1.3444和1.3503(2014年6月5日最低价)的限制。从长期来看，欧元兑美元将延续2014年5月以来的较低最高价和较低最低价格局。下行风险水平位于1.3210(从1.3503反弹至1.3700后，第二条腿走低)。强劲支撑位位于1.3296(2013年11月7日最低价)。关键阻力位位于1.3549(2014年7月21日最高价)。
GBPUSD经历近期下跌后，英镑兑美元正在尝试企稳。抛售压力涌向支撑位1.6665(200日移动均线)。然而，只要价格继续低于阻力位1.6700，技术结构就倾向于进一步走软。为表明短期抛售压力已经耗尽，还需突破阻力位1.6845(2014年8月13日最高价)。从长期来看，突破主要阻力位1.7043(2009年8月5日的最高价)将会引发该货币对进一步走强。可发现的其他阻力位包括1.7332(见于2008年下跌时50%的回撤位)和1.7447(2008年9月11日的最低价)。关键支撑位位于1.6693(2014年5月29日最低价，也见于200日移动均线)。
USDJPY到目前为止，美元兑日元仍未能果断突破阻力位102.20(下行趋势线)，然而，我们应该视此次暂停为格局的延续。可发现的阻力位包括103.13(2014年7月30日最高价)。只要日支撑位102.35(200日移动均线)持稳，短期技术结构就获支撑。只有关键支撑位99.57(2013年11月19日最低价)持稳，我们就青睐长期看涨偏见。然而，在恢复潜在看涨趋势之前，需要突破当前盘整区间100.76(2014年2月4日的最低价)-103.02的上部。可发现的另一个阻力位位于104.13(2014年4月4日最高价)，而主要阻力位位于110.66(2008年8月15日最高价)。
USDCHF美元兑瑞郎很可能移动到关键支撑位0.9040和阻力位0.9117构成的狭窄水平区间内。支撑位0.9041(2014年8月1日最低价)值得密切关注，如跌破此水平或将使得短期看涨技术结构失效。可发现的其他支撑位在0.9008(2014年7月24日最低价)和0.8969(2014年7月17日最低价)。从长期来看，技术面的近期好转行情表明始于2012年7月的大型修正阶段即将结束。双底格局隐含长期上行潜力价为0.9207。此外，突破阻力位0.9037或将让第二条腿走高(与5月8日开始走高的第一条腿相呼应)，上行潜力价位于0.9191。因此，我们预期该货币对或将测试强劲阻力位0.9156(2014年1月21日的最高价)。
