（外汇在线交易）美联储政策一脚踏刹车 一脚踩油门

原标题:（外汇在线交易）美联储政策一脚踏刹车 一脚踩油门

加拿大丰业银行(Scotiabank)经济学家Guy Haselmann日前将美联储(FED)货币政策比作“一脚踏刹车，一脚踩油门”——美联储计划在10月结束量化宽松政策(QE)，但同时不遗余力地为维持货币政策适应性造势。

这样的策略可能在本周再次现形，周三稍晚将发布的美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要内容可能略带鹰派措辞，但周五美联储主席耶伦(Janet Yellen)在央行年会上的发言则可能带来相对鸽派的陈词滥调。

会议纪要内容之所以偏鹰派，理由是自7月FOMC会议之前的经济数据在不断进步，联储委员普罗索(Charles Plosser)对于声明措辞“未能表现经济形势改善”的态度也是另一原因。此外，达拉斯联储主席费舍尔(Richard Fisher)虽然没有投出反对票，但他多半也和普罗索有类似的想法。

耶伦周五的讲话多半会围绕就业市场的迟滞因素展开，这也是其继续贯彻近零利率，为经济提供终极适应性的原因。耶伦可能既会是托宾凯恩斯主义，又是加尔布雷斯干涉主义。她的言辞听上去即职业又具备学院风范，但这对于美联储厘清FOMC近年来货币政策实施逻辑方面却毫无助益。

美联储政策批评者将继续盯住耶伦行动的时间错配，尤其是在经济和就业微幅提速和未来市场不稳以及更高失业率之间无法取得平衡的情况下。

因担心经济大车会停下脚步，FOMC长久以来使用着实验性工具来踩下油门。委员会相信，除了让汽车继续朝前开动，他们几乎别无选择，直到情况看上去不那么理想为止。

当前货币政策的风险回报对比越来越不乐观，远期市场的分布曲线已来到右侧肥尾阶段，如果这一局面越发深入，那么最终弹回左侧的修正过程就会越剧烈。美联储政策因此可用区区两个词来形容“加速”、“坠毁”。

在贯彻加尔布雷斯干涉主义时，美联储认为自己无所不知，认为当局能够清楚地知道何时以及如何对金融市场实施干预。不过对于汽车司机来说，在高速公路上平稳刹车要比在弯道和倒车时让车停住容易得多。

美联储退出QE举措的细节将在未来数月内浮出水面，本周投资者可能获得相关内容惊鸿一瞥，决策者间歇性的信心爆棚以及不能成功到达目的地的惊恐可能还会交替出现。

就像雪莱说的——小心，我无所畏惧，所以力量强大。