《如何炒外汇》GPIF投资组合转变将影响日元走势

原标题:《如何炒外汇》GPIF投资组合转变将影响日元走势

日本媒体消息，日本内阁重组将在当地时间周三(9月3日)14:00(北京时间13:00)举行，野村证券(Nomura Securities)在日报中指出，市场焦点看负责监管政府养老金投资基金(GPIF)的厚生劳动省部长花落谁家，而GPIF的投资组合转变将对日元走势形成关键影响。

野村证券写道：

日本共同社等当地主流媒体报道称，执政自民党(LDP)议员盐崎恭久(Yasuhisa Shiozaki)有望在周三的内阁改组中被提名为厚生大臣(即卫生部长)，盐崎恭久以倡导政府养老金投资基金(GPIF)多样化改革而闻名。

盐崎恭久被认为是自民党内支持GPIF资产配置多元化最积极的人物，他还主张赋予GPIF更多自主权并聘请更多专业投资人士。

GPIF是世界上最大的养老基金，根据最近的数据显示，该养老基金二季度减持了日本国债份额，日债的持有比例自该投资组合的55.4%降至了53.4%，创下历史低位。

法国农业信贷集团(Credit Agricole)驻东京的外汇部门执行董事Yuji Saito称，对GPIF改革的期待推动日经指数走高，日经指数的上扬则又使美元/日元涨至104.50，并且引发了止损买盘，进一步推高了美元。

投资者正密切关注与GPIF 1.2万亿日元投资计划相关的动态，观察GPIF是否将购买更多资产，比如日本股票。GPIF投资方向朝更多海外资产转移可能也会对美元构成支撑，因为GPIF购买海外资产并不采取对冲措施。

盐崎恭久一直支持通过修改GPIF法来改变GPIF的组织架构，而厚生劳动省的官员则不愿意如此行事。

野村外汇策略分析师Yujiro Goto表示，GPIF投资组合的转变还未开始，一旦触发将令其对日元构成额外压制。

Yujiro Goto表示，财报显示，日本政府退休金投资基金(GPIF)二季度减持了日本国债份额。相反GPIF将日股持有比例自16.5%上调至17.3%。GPIF对海外股市及海外短期资产的持有也有微幅上升。从日债到风险资产的投资转变在2季度是有持续性的。

Yujiro Goto认为，这一投资转变多数可通过估值影响来解释，同时二季度实际投资现金流是受到限制的。GPIF对日股的投资规模从1季度的20.8万亿日元升至22.0万亿日元，上升了1.124万亿日元。同期从日股中的资金流出为1.069万亿日元。因此预计GPIF在2季度净流入日股的资金仅为550亿日元。

GPIF对海外股市的增持也可以用估值因素来解释。管理着退休基金的信托银行在2季度成为了日股及海外股市的净买入方，预计他们的买入行为将在3季度持续。GPIF的2季度财报清楚显示，净买入来自小型公众退休基金和私人退休基金，GPIF并非大头。

Goto指出，因此GPIF或将在9月公布其新投资组合的声明，而这意味着资金从日债流向风险资产。预计在未来18个月，因此产生的 GPIF对日元的抛售将达到11万亿日元，公共退休基金的日元总抛售量将达16万亿日元。GPIF新投资组合的变化尚未开始，预计之后将令日元的跌势加速。