《外汇工具》通胀预期下降凸显结束QE后面临的挑战

原标题:《外汇工具》通胀预期下降凸显结束QE后面临的挑战

美国国债市场对美国未来通胀预期下降至近三年来最低，凸显美联储结束宽松货币政策后面临的挑战。

通过对比美国通胀保值类证券和名义国债收益率，衡量美国未来五年通胀预期的指标逼近2013年6月和2011年12月的双底水平。

美联储密切关注市场的通胀预期，急切盼望通胀率升至2%的目标水平上方。

下月，美联储即将结束购债计划，美国债券市场正发出通胀压力放缓，且可能据美联储目标越来越远的信号。英国金融时报认为，这可能令市场对美联储明年升息的预期延后。

美联储三号人物，纽约联储主席Dudley周初称，为推动通胀回到目标，美联储或需允许经济“略热”一段时间。

美联储认识到近期消费者物价下滑的压力，其在9月政策声明中称，“通胀水平仍持续低于美联储长期目标”。而在7月份的声明里，关于通胀的措辞是“略微逼近目标”。

五年期常规债券和五年期抗通胀债券之差被称为两平利率(break-even rate)，该利率已经从7月份的2.1%下降至1.62%，反映了近几个月强势美元汇率和商品价格下跌减缓了通胀压力。

道明证券分析师 Richard Gilhooly表示，通胀两平利率是个单边交易(one-way trade)，将很快称为美联储评论的主题。若该利率降至1.60%下方，表明美联储的政策声明将进一步强调通胀低于长期目标。

美国8月CPI环比意外下滑0.2%，为16个月来首次下滑(见华尔街见闻网站文章)，此后两平利率加速下跌。

Gilhooly表示，在中国经济增速下滑，美元强势的背景下，几乎没有理由买入抗通胀的商品。