外汇管理：欧版QE碰上希腊大选 欧元生死命悬一线

原标题:外汇管理：欧版QE碰上希腊大选 欧元生死命悬一线

瑞士央行上周四意外宣布降息至-0.75%，同时放弃欧元兑瑞郎1.2000的汇率下限，并将3个月期Libor目标区间下调到-1.25%至-0.25%。在瑞士央行宣布放弃坚守三年之久的瑞郎兑欧元汇价上限后，市场出现了数年来最为动荡的情况，在短短时间内瑞郎兑欧元飙升了逾40%，所引发的海啸行情令全球众多投资机构以及投资者遭受重创。

瑞士央行此举被视为是防堵欧洲央行量化宽松资金涌入的大绝招，也让多数市场人士更加确信欧洲央行将于本周就采取行动，这也造成了欧元的进一步溃败，最低触及2003年11月以来最低1.145。此前，欧洲法院一名佐审官建议法官有条件批准欧洲央行的初步购债计划，也为欧洲央行的量化宽松减弱了法律层面的障碍；加上德拉基近期“已经准备好购买主权债券”的表态相比此前一直宣称的“必要时将采取一切措施”已属最强烈的表态。

欧洲央行将于本周四举行2015年首次货币政策会议，行长德拉基则将随后举行新闻发布会。路透社上周四公布的一份最新对于经济学家的一项调查显示，欧洲央行几乎肯定将会推出主权债券购买计划，且最快本周将可能宣布这一决定。这份汇集了50多名经济学家的调查显示，欧洲央行会实施QE政策的可能性为90%。在2014年大部分时间内，经济学家一直预计欧洲央行实施QE的几率仅为50%。

调查还显示，几乎所有经济学家预计，如果欧洲央行本月不采取行动，将在3月采取行动。

此前，欧洲央行已经实施了负存款利率政策，德拉基也相继推出了两轮(2014年9月和12月)定向长期再融资操作(TLTRO)、资产支持证券(ABS，始于2014年11月)和资产担保债券(Covered Bond)等诸多支持性货币政策，使得欧元区银行业充斥着廉价资金；但即便在欧洲央行已经在QE计划之外绞尽脑汁，但却收效甚微。

欧盟统计局上周五确认，欧元区12月消费者物价指数年率终值下降0.2%，符合预期和初值；上次欧元区CPI下降出现在2009年10月，那时CPI年率下降0.1%。数据还显示，欧元区12月能源价格月率下跌3.3%，年率大跌6.3%；与此同时运输燃料价格年率骤降10.8%，民用燃料油价格年率暴跌20.4%。

此外，数据还显示，欧盟消费者物价指数年率下降0.1%，表明欧洲12月份距离通货紧缩又近了一步，欧盟28个成员国的消费者物价指数自从1997年该数据开始统计以来出现首次下降。16个欧盟成员国12月份消费者价格年率出现下降，而11月份只有四个国家。随着油价下跌，欧洲通胀率似乎未来几个月可能进一步下降。

欧洲央行希望通胀率在中期能够保持在低于但接近2%的目标水平。可事实是，通胀率维持在过低水平太久，可能会改变消费者的整体通胀预期，甚至陷入通货紧缩漩涡的风险，不过多数央行官员表示出现这种情况的可能性仍然不大，但对于一心希望将欧元区物价涨幅提升至2%的德拉基而言，将货币政策延伸至主权债券(即QE)恐怕已经是欧洲央行最后一根救命稻草。

对于欧元而言，一旦本周欧洲央行确定采取QE行动，很可能令其近来的疲软走势雪上加霜，不过投资者仍应防范欧洲央行无所作为带给欧元的风险。除了欧版QE外，定于本周末进行的希腊大选也可能给欧元走势带来新的压力。

希腊即将在1月25日面临议会选举，这一风险事件正得到金融市场的密切关注，因为投资者担心，一旦希腊反援助的极左翼联盟党借机夺得希腊执政权，可能就会引发希腊政府与欧盟和国际货币基金组织之间的僵局，进而催生包括国际外汇市场在内的全球金融市场新一轮的海啸行情，将为下周甚至更长期市场走势埋下伏笔。

而除了欧洲央行利率决议与希腊大选万众瞩目外，中国GDP等宏观经济数据、英国央行会议纪要、加拿大央行和日本央行年内首度利率决议、以及达沃斯经济论坛也将是投资者关注的焦点。另外，德国1月ZEW经济景气指数以及英国12月失业率等重磅数据也将陆续登场。日内由于是马丁路德金日美国市场休市，料市场交投比较平静，也可以说是本周暴风雨前的平静，投资者可借此时间提前做好仓位布局。